APERTURA 6 DE MARZO DE 2025

El dólar bajó hoy  de 20.51 a 20.25, donde repuntó para estar al momento en 20.29, pudiendo fluctuar entre 20.25 y 20.37, siendo posible que el tipo de cambio tienda a mantenerse alrededor de los niveles actuales con ligera inclinación a la baja y algunos rebotes al alza de baja intensidad, al suavizarse la aplicación de los aranceles impuestos a México y Canadá por el presidente de los EUA, Donald Trump, en tanto que Citi difundió ayer en la tarde su Encuesta de Expectativas, en la que destaca lo siguiente:
* La estimación de crecimiento del PIB para 2025 bajó de 0.9% a 0.8% y para 2026 se mantuvo en 1.8%.
* La estimación de la inflación general al cierre de 2025 descendió de 3.83% a 3.77% y para la subyacente subió de 3.70% a 3.71%, en tanto que para el cierre de 2026 la proyección de la inflación general se redujo de 3.79% a 3.70% y para la subyacente se mantuvo en 3.61%.
* La estimación del tipo de cambio al cierre de 2025 se mantuvo en 21.00 pesos por dólar y para el cierre de 2026 permaneció en 21.50 pesos por dólar.
* La mediana de las proyecciones de la tasa de referencia de Banco de México para el cierre de 2025 se mantuvo en 8.25% y para 2026 permaneció en 7.50%.
La encuesta puede consultarse con el siguiente enlace:
https://www.citigroup.com/global/insights/citi-mexico-expectations-survey-march-5-2025
 
Ayer en EUA la Reserva Federal difundió, al mediodía, su “Beige Book”, documento mediante el cual la institución da a conocer el diagnóstico de la actividad económica en los 12 distritos en que divide al país y que servirá de base para su reunión sobre política monetaria programada para los días 18 y 19 de marzo, destacando en dicho documento lo siguiente:
* La actividad económica general aumentó ligeramente desde mediados de enero.
* En general, el gasto de los consumidores fue menor.
* Las condiciones meteorológicas inusuales en algunas regiones debilitaron la demanda de servicios de ocio y hostelería.
* Las ventas de vehículos fueron modestamente más bajas.
* La actividad manufacturera mostró aumentos leves a modestos en la mayoría de los distritos.
* En el sector manufacturero hubo expresiones de preocupación por los posibles efectos de los cambios que se avecinan en la política comercial.
* La actividad bancaria fue ligeramente superior en general.
* Los mercados inmobiliarios residenciales fueron mixtos y se reportaron continuas limitaciones de inventario.
* La actividad de construcción disminuyó modestamente tanto para las unidades residenciales como para las no residenciales y en el sector hay nerviosismo en torno al impacto de posibles aranceles en el precio de la madera y otros materiales.
* Las condiciones agrícolas empeoraron un poco.
* Las expectativas generales de actividad económica para los próximos meses fueron ligeramente optimistas.
* En general, el empleo subió ligeramente y en varios distritos se mencionó que la creciente incertidumbre sobre la inmigración y otros asuntos estaba influyendo en la demanda laboral actual y futura.
* Los salarios crecieron a un ritmo de modesto a moderado y varios distritos señalaron que las presiones salariales estaban disminuyendo.
* Los precios subieron moderadamente en la mayoría de los distritos, pero varios distritos informaron de un repunte en el ritmo de aumento.
* Las presiones sobre los precios de los insumos fueron generalmente mayores que las presiones sobre los precios de venta, especialmente en las manufacturas y la construcción.
* Las empresas de varios distritos señalaron dificultades para trasladar los costos de los insumos a los clientes.
* En la mayoría de los distritos se dice que los posibles aranceles sobre los insumos provocarán aumentos en los precios.
El Beige Book íntegro, se encuentra con el siguiente enlace:
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/beigebook202502-summary.htm
 
En EUA el déficit comercial en enero se fijó en 131,400 millones de dólares, mayor a uno esperado de 123,000 millones de dólares y a un déficit de 98,100 millones de dólares en diciembre.
La Balanza Comercial de EUA reportó que en enero las exportaciones aumentaron 1.2%, tras descender 2.6% en diciembre, mientras que las importaciones subieron 10.0%, después de elevarse 3.5% en diciembre.
 
En EUA la Productividad Empresarial, que mide la producción por hora del trabajador, subió en el cuarto trimestre de 2024 a tasa anual de 1.5%, mayor a una de 1.2% estimada previamente, pero menor a una de 2.3% en el tercer trimestre, mientras que los Costos Laborales Unitarios aumentaron en el cuarto trimestre de 2024 a tasa anual de 2.2%, inferior a una de 3.0% estimada previamente, aunque superior a una de 0.5% en el tercer trimestre.
 
En EUA los Inventarios Empresariales subieron 0.8% en enero, mayor a un alza esperada de 0.7%, después de descender 0.4% en diciembre; por su parte, la Venta de las Empresas bajó 1.3% en enero, tras aumentar 1.4% en diciembre, con lo que, al mantenerse dicho ritmo de ventas, los inventarios tardarían 1.33 meses en vaciarse, mayor a una de 1.31 meses observada en diciembre.
 
El Banco Central Europeo, en su reunión sobre política monetaria, determinó recortar su Tasa de Interés Base de 2.90% a 2.65%, su tasa para depósitos a un día de 2.75% a 2.50% y su tasa de facilidad marginal de crédito o tasa de préstamos de emergencia de 3.15% a 2.90%, señalando en su comunicado que la política monetaria está adoptando una postura menos restrictiva en forma relevante y que el proceso de la reducción de la inflación va por buen camino.
La institución también difundió que redujo sus estimaciones de crecimiento económico de 1.1% a 0.9% en 2025 y de 1.4% a 1.2% en 2026, manteniendo su previsión en 1.3% para 2027, en tanto que elevó su proyección de inflación de 2.1% a 2.3% para 2025, mantuvo su estimación en 1.9% para 2026 y redujo su previsión de 2.1% a 2.0% para 2027.
 
En la Eurozona las Ventas al Menudeo en enero subieron a tasa anual de 1.5%, menor a una esperada de 1.9% y a una de 2.2% en diciembre.
El resultado refleja un modesto impulso en la demanda interna.
 
En México el INEGI informó que el Índice Global de Productividad Laboral de la Economía con base en horas trabajadas, subió en el cuarto trimestre de 2024 a tasa anual de 0.7%, menor a una de 1.8% en el tercer trimestre.
La Productividad Laboral con base en horas trabajadas, en el cuarto trimestre de 2024, presentó por sectores los siguientes resultados:
* En las Empresas Constructoras bajó a tasa anual de 14.4%, menor a una de 16.1% en el tercer trimestre.
* En las Industrias Manufactureras avanzó a tasa anual de 2.8%, inferior a una de 4.5% en el tercer trimestre.
* En el Comercio al por Mayor bajó a tasa anual de 5.6%, inferior a una de 7.8% en el tercer trimestre.
* En el Comercio al por Menor bajó a tasa anual de 1.1%, mayor a una de 1.0% en el tercer trimestre.
* En las Empresas de Servicios Privados No Financieros se incrementó a tasa anual de 1.9%, menor a una de 2.9% en el tercer trimestre.
 
Saludos,
José Antonio Ramírez V.