APERTURA 9 DE OCTUBRE DE 2025

El dólar bajó la madrugada de hoy, al pasar gradualmente de 18.37 a 18.30, donde revirtió la tendencia poco después de las 7:00 horas, para estar al momento en 18.39, pudiendo fluctuar entre 18.34 y 18.45, siendo posible que el tipo de cambio suba algo más para luego estabilizarse, pudiendo presentar un moderado ajuste, en tanto que hoy Banco de México publicó la minuta de la reunión sobre política monetaria que sostuvo el pasado 24 de septiembre, cuyo anuncio se efectuó el 25 de septiembre, y en la cual la Junta de Gobierno decidió por mayoría reducir en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 7.50%, ya que un miembro votó por no modificarla.
En la minuta destaca lo siguiente:
* La mayoría de los miembros resaltó que se estima que durante el tercer trimestre de 2025 la actividad económica global se habría expandido a un ritmo menor al del trimestre anterior.
* Todos destacaron que en su última decisión de política monetaria la Reserva Federal de los EUA bajó en 25 puntos base su tasa de referencia y la mayoría subrayó que las proyecciones de la entidad incorporan dos disminuciones de 25 puntos base en lo que resta de 2025, una adicional a lo anteriormente previsto.
* La mayoría de los miembros concordó en la debilidad de la actividad económica en México al inicio del tercer trimestre de 2025  y que la inversión siguió exhibiendo una trayectoria a la baja.
* La mayoría resaltó que, en lecturas recientes, la inflación se ha ubicado por debajo de su promedio histórico y ha registrado un comportamiento estable.
* La mayoría de los miembros consideró que se prevé que las presiones sobre los precios de mercancías se disipen debido a la apreciación de la moneda nacional y a la moderación en los precios de los pecuarios.
* La mayoría notó que la compensación por inflación y riesgo inflacionario ha disminuido en todos sus plazos.
* La Junta de Gobierno juzgó apropiado continuar con el ciclo de disminuciones de la tasa de referencia. Ello en congruencia con la valoración del actual panorama inflacionario. En particular, consideró el comportamiento del tipo de cambio, la debilidad mostrada por la actividad económica y los posibles impactos ante cambios en políticas comerciales a nivel global.
El texto completo de la referida Minuta puede consultarse en el siguiente enlace:
https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/minutas-de-las-decisiones-de-politica-monetaria/%7B51E24FD1-CEA3-EEDA-ECB3-B6BFDC8B6671%7D.pdf
 
Ayer en EUA, a las 12:00 horas, la Reserva Federal difundió la minuta de la reunión sobre política monetaria que sostuvo los días 16 y 17 de septiembre pasados, y en la cual el Comité decidió por mayoría recortar el rango de la tasa de interés para los Fondos Federales de 4.25%-4.50% a uno de 4.00%-4.25%, puesto que dos miembros votaron por reducir dicho rango en medio punto porcentual. En dicho documento destaca lo siguiente:
* Aunque los participantes evaluaron que los aumentos arancelarios de este año habían ejercido presión al alza sobre la inflación, algunos comentaron que estos efectos parecen haber sido algo atenuados hasta la fecha en comparación con las expectativas a principios de año.
* Algunos participantes comentaron que percibían un menor riesgo al alza para sus perspectivas de inflación que a comienzos del año.
* Varios participantes señalaron que el número de empleos mensuales necesarios para mantener una tasa de desempleo estable había disminuido durante el último año y probablemente se mantendría bajo, citando el gran número de trabajadores que se acercan a la edad de jubilación o la continua baja inmigración neta.
* Los participantes observaron que el crecimiento de la actividad económica se desaceleró en la primera mitad del año en comparación con el año pasado.
* La mayoría de los participantes observó que era apropiado mover el rango objetivo de la tasa de fondos federales hacia un nivel más neutral porque consideraban que los riesgos a la baja para el empleo habían aumentado y que los riesgos al alza para la inflación habían disminuido o no habían aumentado.
* La mayoría consideró que probablemente sería apropiado flexibilizar la política aún más durante el resto de este año.
La minuta puede consultarse con el siguiente enlace:
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcminutes20250917.htm
 
El Banco Central Europeo difundió las Actas de su pasada reunión de política monetaria, cuya decisión se anunció el pasado 11 de septiembre y en la que determinó mantener su Tasa de Interés Base en 2.15%, su tasa para depósitos a un día en 2.00% y su tasa de facilidad marginal de crédito o tasa de préstamos de emergencia en 2.40%, destacando en dichos documentos que varios miembros expresaron que no existe presión inmediata para modificar las tasas de interés, pues las moderadas variaciones de la inflación no justifican ajustes precipitados, prevaleciendo la prudencia como estrategia defensiva frente a la incertidumbre económica.
El texto íntegro de las Actas se encuentra con el siguiente enlace:
https://www.ecb.europa.eu/press/accounts/2025/html/ecb.mg251009~eec3e95eb5.es.html
 
En México el INEGI informó que la Inflación General en septiembre fue de 0.23%, superior a una de 0.06% en agosto, mientras que la Inflación Subyacente en septiembre fue de 0.33%, mayor a una de 0.22% en agosto.
En términos anuales, la Inflación General en septiembre fue de 3.76%, superior a una de 3.57% en agosto, aunque inferior a una de 4.58% registrada en septiembre de 2024, mientras que la Inflación Subyacente en septiembre fue de 4.28%, mayor a una de 4.23% en agosto y a una de 3.91% reportada en septiembre de 2024.
Mayores detalles se encuentran con el siguiente enlace:
https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2025/inpc/inpc_2q2025_10.pdf
 
En México el INEGI informó que el Índice de Precios al Productor incluyendo petróleo, aumentó 0.23% en septiembre, después de bajar 0.35% en agosto, para un incremento a tasa anual de 3.06%, menor a una de 3.33% en agosto y a una de 5.13% registrada en septiembre de 2024.
Mayores detalles se encuentran con el siguiente enlace:
https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2025/inpp/inpp2025_10.pdf
 
En México, el IMSS informó que en septiembre se registró una creación de 116,765 puestos de trabajo, tras una creación de 21,750 plazas en agosto, estando registrados 23’761,340 trabajadores formales al 30 de septiembre, al sumarse 1’189,658 de personas beneficiarias de la reforma de plataformas digitales, por lo que sólo considerando puestos de trabajo, el registro ante el IMSS es de 22’571,682, lo que representa una creación de empleos a tasa anual de 0.4%.
La creación de empleo acumulada en los primeros nueve meses del año suma la cantidad de 333,303 puestos de trabajo. Cabe recordar que en el mismo periodo del año pasado, se registró una creación de 456,417 puestos de trabajo.
Más información se encuentra en el siguiente enlace:
https://www.imss.gob.mx/prensa/archivo/202510/511
 
En México y por acuerdo con la Asociación Nacional de Productores de Autobuses, Camiones y Tractocamiones, el INEGI informó que, en septiembre de 2025, con respecto al mismo mes del año anterior, la producción de vehículos pesados disminuyó 59.3%, la venta local bajó al menudeo 34.6% y al mayoreo cayó 55.0%, en tanto que la exportación retrocedió 58.3%.
En los primeros nueve meses del año y con respecto al mismo período del año anterior, la producción bajó 34.5%, la venta local descendió 27.5% al menudeo y se redujo 51.8% al mayoreo, en tanto que la exportación disminuyó 29.1%.
Mayores detalles del reporte a septiembre de 2025 se encuentran con el siguiente enlace:
https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2025/rm_raiavp/rm_riavp2025_10.pdf
 
EL LUNES 13 DE OCTUBRE NO HABRÁ ACTIVIDAD FINANCIERA EN EUA POR EL “COLUMBUS DAY”
 
Saludos,
José Antonio Ramírez V.