APERTURA 19 DE DICIEMBRE DE 2025

El dólar bajó hoy de 18.04 a 17.99, para estar al momento en 18.02, pudiendo fluctuar entre 17.98 y 18.09, siendo posible que el tipo de cambio mantenga una ligera tendencia al alza, en un entorno de moderada fortaleza del dólar en los mercados financieros internacionales y después de que ayer Banco de México anunció, a las 13:00 horas, su decisión de reducir la Tasa de Interés Interbancaria a un día de 7.25% a 7.00%, destacando en su comunicado lo siguiente:
* Se espera que en el cuarto trimestre de 2025 el ritmo de expansión de la actividad económica global haya continuado moderándose en relación con el trimestre anterior.
* Ante el actual entorno de tensiones comerciales, se sigue anticipando que la economía mundial y la de EUA registren una menor tasa de crecimiento este año y el próximo respecto de 2024.
* En las principales economías avanzadas, la inflación general ha exhibido un comportamiento diferenciado en la segunda mitad del año y la subyacente ha seguido mostrando resistencia a disminuir.
* Entre los riesgos globales, destacan el escalamiento de las tensiones comerciales y el agravamiento de los conflictos geopolíticos, con posibles impactos en la inflación, la actividad económica y la volatilidad de los mercados financieros.
* Se anticipa que en el cuarto trimestre de 2025 la actividad económica en México se haya mantenido débil.
* El entorno de incertidumbre y de tensiones comerciales continúa implicando importantes riesgos a la baja para la actividad económica en México.
* Las expectativas de inflación general para el cierre de 2025 disminuyeron ligeramente y las de mayor plazo permanecieron relativamente estables en niveles por arriba de la meta de 3%.
* Se continúa esperando que la inflación general converja a la meta en el tercer trimestre de 2026.
* Se considera que el balance de riesgos respecto de la trayectoria prevista para la inflación en el horizonte de pronóstico mantiene un sesgo al alza.
* Los cambios de política económica por parte de la administración estadounidense siguen añadiendo incertidumbre a las previsiones y sus efectos podrían implicar presiones sobre la inflación en ambos lados del balance.
* La Junta de Gobierno juzgó apropiado continuar con el ciclo de disminuciones de la tasa de referencia, en congruencia con la valoración del actual panorama inflacionario.
* Tomando en cuenta el grado de restricción monetaria que se ha implementado, la Junta de Gobierno con la presencia de todos sus miembros, decidió por mayoría reducir en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 7.00%, ya que un miembro votó por no modificarla.
* Hacia delante, la Junta de Gobierno valorará el momento de realizar ajustes adicionales a la tasa de referencia.
* Las acciones que se implementen serán tales que la tasa de referencia sea congruente, en todo momento, con la trayectoria requerida para propiciar la convergencia ordenada y sostenida de la inflación general a la meta de 3% en el plazo previsto.
El comunicado íntegro sobre el anuncio de política monetaria de Banco de México, mismo que contiene los pronósticos de inflación de la entidad, se puede consultar con el siguiente enlace:
https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/anuncios-de-las-decisiones-de-politica-monetaria/%7B7EC38EB9-5F4D-5857-805D-2471209BFEBA%7D.pdf
 
Hoy en México el INEGI informó que el Consumo Privado subió en el tercer trimestre a tasa anual real de 1.4%, después de subir a tasa anual de 0.5% en el segundo trimestre, en tanto que la Demanda Global, la cual integra el consumo privado, el consumo del Gobierno, la formación bruta de capital fijo y las exportaciones, aumentó a tasa anual real de 1.0% en el tercer trimestre, tras incrementarse a tasa anual de 1.4% en el segundo trimestre.
También el INEGI informó hoy que el Indicador Trimestral del Ahorro Bruto significó en el tercer trimestre el 18.7% del PIB, después de que en el segundo trimestre representó el 20.2% del PIB.
El Indicador Trimestral del Ahorro Bruto de la Economía Interna participó en el tercer trimestre con el 19.2% del PIB, mayor a una participación de 20.2% en el segundo trimestre.
La contribución del Resto del Mundo, que significa el financiamiento proveniente del exterior, fue negativa y significó el 0.5% del PIB en el tercer trimestre, después de que en el segundo trimestre su contribución no fue significativa.
El documento sobre los Indicadores Trimestrales de la Oferta y Demanda y del Ahorro Bruto durante el Tercer Trimestre de 2025 se encuentra con el siguiente enlace:
https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2025/ofyd/ouab2025_12.pdf
 
En México, el INEGI informó que el Valor Real de la Producción de las Empresas Constructoras, registró en octubre una disminución a tasa anual de 14.0%, menor a una de 15.4% en septiembre.
 
El INEGI informó que la Producción Minerometalúrgica en México, registró en octubre un descenso a tasa anual de 0.9%, después de subir a tasa anual de 2.0% reportada en septiembre.
 
En EUA el Índice del Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan se fijó en diciembre en 52.9 puntos, menor a una lectura preliminar de 53.3 puntos, aunque superior a un registro de 51.0 puntos en noviembre, reflejando muy bajo optimismo sobre las condiciones actuales y las expectativas de la economía estadounidense.
 
En EUA la Venta de Vivienda Existente subió 0.5% en noviembre, tras aumentar 1.5% en octubre, reflejando modesto nivel de actividad en el mercado inmobiliario residencial.
 
En la Eurozona la Cuenta Corriente, la cual mide el flujo de bienes, servicios e inversiones dentro y fuera del bloque, presentó en octubre un superávit de 32,000 millones de euros, menor a uno de 38,100 millones de euros en septiembre y que se compara con un superávit de 29,500 millones de euros registrado en octubre de 2024.
 
En la Eurozona el Índice de Confianza del Consumidor, en su lectura preliminar de diciembre se fijó en -14.6 puntos, tras un registro de -14.2 puntos en noviembre, persistiendo un muy bajo nivel de optimismo.
 
En el Reino Unido el Índice de Confianza del Consumidor para diciembre se fijó en -17 puntos, tras una lectura de -19 puntos en noviembre, reflejando todavía muy bajo optimismo.
 
El Banco de Japón, en su reunión sobre política monetaria, acordó elevar su tasa de interés de referencia de 0.50% a 0.75%, nivel no visto desde 1995, señalando en su comunicado que observa una alta probabilidad de que se mantenga el mecanismo en el que los salarios y la inflación aumentan de forma moderada y conjunta, lo que refuerza su convicción de que Japón avanza hacia el cumplimiento estable de su objetivo de inflación de 2% y que está dispuesto a continuar con el proceso de alzas si sus proyecciones económicas y de precios se materializan.
 
En Japón se registró en noviembre una inflación a tasa anual de 2.9%, menor a una de 3.0% en octubre, mientras que la inflación descontando los precios de los alimentos y la energía, registró en noviembre una tasa anual de 3.0%, inferior a una de 3.1% registrada en octubre.
 
Saludos,
José Antonio Ramírez V.

APERTURA 18 DE DICIEMBRE DE 2025

El dólar bajó hoy de 18.02 a 17.96, donde rebotó para estar al momento en 17.98, pudiendo fluctuar entre 17.93 y 18.05, siendo posible que el tipo de cambio mantenga ligera inclinación a la baja, pudiendo presentarse algunos altibajos de moderada intensidad, al estar los mercados financieros atentos al anuncio de política monetaria de Banco de México, a las 13:00 horas, siendo esperado que la entidad recorte su tasa de interés de referencia, actualmente en 7.25%.
 
Ayer por la tarde Citi difundió su Encuesta de Expectativas para México, en la cual destaca lo siguiente:
* La estimación de crecimiento del PIB para 2025 se mantuvo en 0.4% y para 2026 descendió de 1.3% a 1.2%.
* La estimación de la inflación general al cierre de 2025 se elevó de 3.79% a 3.90% y para la subyacente subió de 4.23% a 4.40%, en tanto que para el cierre de 2026 la proyección de la inflación general bajó de 3.95% a 3.90% y para la subyacente se incrementó de 3.89% a 4.00%.
* La estimación del tipo de cambio al cierre de 2025 disminuyó de 18.51 a 18.37 pesos por dólar y para el cierre de 2026 se redujo de 19.20 a 19.00 pesos por dólar.
* La mediana de la proyección de la tasa de referencia de Banco de México para el cierre de 2025 se mantuvo en 7.00% y para 2026 permaneció en 6.50%.
La encuesta puede consultarse con el siguiente enlace:
https://www.citigroup.com/global/insights/citi-mexico-expectations-survey-dec-17-2025
 
Hoy en México el INEGI informó que los Ingresos por Suministro de Bienes y Servicios en las Empresas Comerciales al por Mayor, bajaron en octubre a tasa anual de 0.8%, después de no presentar variación a tasa anual en septiembre.
También la institución reveló que los Ingresos por Suministro de Bienes y Servicios en las Empresas Comerciales al por Menor, registraron en octubre un aumento a tasa anual de 3.5%, superior a una de 1.1% en septiembre.
Por último, la entidad difundió que los Ingresos por la Prestación de los Servicios Privados no Financieros, registraron en octubre un aumento a tasa anual de 1.0%, menor a una de 1.5% en septiembre.
Estos resultados siguen reflejando debilidad en la demanda interna.
 
En EUA el Índice de Precios al Consumidor subió 0.2% en noviembre, menor a una esperada de 0.3%, después de aumentar 0.3% en septiembre, para una tasa anual de crecimiento de 2.7%, inferior a una de 2.9% en septiembre.
Por otro lado, el Índice de Precios Subyacente, que excluye los precios de alimentos y energía, subió 0.2% en noviembre, en línea con lo esperado, tras un incremento de 0.2% en septiembre, para una tasa anual de crecimiento de 2.6%, inferior a una esperada de 3.0% y una de 3.0% en septiembre.
Cabe destacar que no hubo recopilación de datos de la encuesta de octubre de 2025, debido a una interrupción en las asignaciones presupuestarias.
Estos resultados muestran aminoramiento en el ritmo de alza en los precios.
 
En EUA el Índice de Actividad de Negocios de la Reserva Federal de Filadelfia, ampliamente considerado como un indicador de la tendencia del sector manufacturero en el país, empeoró en diciembre al fijarse en -10.2 puntos, frente a una lectura positiva esperada de 2.2 puntos, tras un registro de -1.7 puntos en noviembre, reflejando debilidad en la actividad económica de la región.
 
Hoy el Banco Central Europeo decidió en su reunión sobre política monetaria, mantener su Tasa de Interés Base en 2.15%, su tasa para depósitos a un día en 2.00% y su tasa de facilidad marginal de crédito o tasa de préstamos de emergencia en 2.40%, señalando en su comunicado que su evaluación actualizada reconfirma que la inflación debería estabilizarse en el objetivo del 2% a mediano plazo y que se espera un crecimiento económico más sólido, impulsado especialmente por la demanda interna.
 
El Banco de Inglaterra, en su reunión sobre política monetaria, decidió por mayoría recortar la tasa de interés base para el Reino Unido de 4.00% a 3.75%, señalando en su comunicado que el alcance de una mayor flexibilización de la política monetaria dependerá de la evolución de las perspectivas de inflación.
 
Saludos,
José Antonio Ramírez V.

APERTURA 17 DE DICIEMBRE DE 2025

El dólar subió hoy de 17.96 a 18.00, para estar al momento en 17.99, pudiendo fluctuar entre 17.94 y 18.05, siendo posible que el tipo de cambio se mantenga un tanto lateral con algunos altibajos de baja intensidad, tras un moderado fortalecimiento del dólar en los mercados financieros internacionales, en tanto que hoy en México la encuesta mensual de la Industria Manufacturera del INEGI, correspondiente a octubre reveló que:
* El volumen de la producción manufacturera subió a tasa anual de 0.7%, después de bajar a tasa anual de 2.0% en septiembre.
* El personal ocupado se redujo a tasa anual de 2.5%, menor a una de 2.6% en septiembre.
* Las horas trabajadas disminuyeron a tasa anual de 1.8%, inferior a una de 3.3% en septiembre.
* Las remuneraciones medias reales subieron a tasa anual de 5.0%, mayor a una de 3.7% en septiembre.
Estos resultados reflejan un ritmo débil en la actividad económica del país.
 
En la subasta primaria de CETES de ayer, las tasas de rendimiento a 28 días y a 175 días bajaron para quedar en 7.15% (-0.10) y en 7.50% (-0.05), respectivamente, mientras que las tasas de rendimiento a 91 días y a 679 días subieron al quedar en 7.25% (+0.05) y en 8.04% (+0.19), respectivamente.
 
En la Eurozona el Índice General de Precios al Consumidor reportó en noviembre una Inflación a tasa anual de 2.1%, similar a una de 2.1% en octubre, mientras que la Inflación Subyacente a tasa anual se fijó en noviembre en 2.4%, igual a una de 2.4% en octubre.
Estos resultados indican persistencia en el ritmo de avance de los precios.
 
En el Reino Unido se registró en noviembre una Inflación a tasa anual de 3.2%, inferior a una esperada de 3.5% y a una de 3.6% en octubre, en tanto que la Inflación subyacente, basada en una canasta de productos que elimina algunos elementos con precios volátiles, se fijó en noviembre a tasa anual de 3.2%, menor a una esperada de 3.4% y a una de 3.4% en octubre.
 
En Japón, la Balanza Comercial arrojó en noviembre un superávit de 322.2 billones de yenes, después de registrar en octubre un déficit de 226.1 billones de yenes, y que contrasta con un déficit de 120.8 billones de yenes reportado en noviembre de 2024.
Las exportaciones subieron en noviembre a tasa anual de 6.1%, superior a una de 3.6% en octubre, mientras que las importaciones se incrementaron en noviembre a tasa anual de 1.3%, mayor a una de 0.7% en octubre.
 
Saludos,
José Antonio Ramírez V.

APERTURA 16 DE DICIEMBRE DE 2025

El dólar subió hoy de 17.94 a 17.99, donde se ajustó para estar al momento en 17.95, pudiendo fluctuar entre 17.91 y 18.01, siendo posible que el tipo de cambio se estabilice y se mantenga con algunos altibajos menores, después de que en EUA se difundió el informe mensual sobre el mercado laboral correspondiente a noviembre, en el cual destaca lo siguiente:
* La Nómina no Agrícola reportó una creación de 64 mil empleos, superior a una esperada de 40 mil plazas, después de perderse 105 mil puestos de trabajo en octubre.
* La Tasa de Desempleo fue de 4.6%, mayor a una esperada de 4.5% y a una de 4.4% reportada en octubre.
* Los ingresos promedio por hora de los empleados crecieron a tasa anual de 3.7%, menor a una esperada de 3.8% y similar a una de 3.7% en octubre.
El informe íntegro se encuentra con el siguiente enlace:
https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
 
En EUA las Ventas Minoristas no presentaron variación en octubre, frente a un alza esperada de 0.2%, después de aumentar 0.1% en septiembre, mientras que las Ventas Minoristas descontando vehículos avanzaron 0.4% en octubre, mayor a un incremento esperado de 0.3%, tras subir 0.1% en septiembre.
Estos datos sugieren modesta mejoría del mercado interno.
 
En EUA los Inventarios de los Negocios subieron 0.2% en septiembre, en línea con lo esperado, después de no presentar variación en agosto, mientras que la Venta de los Negocios no presentó variación en septiembre, después de avanzar 1.0% en agosto, con lo cual los inventarios tardarían 1.37 meses en vaciarse, similar a una razón de 1.37 meses observada en agosto.
 
S&P Global difundió que la lectura preliminar de su Índice Compuesto de EUA, el cual mide la actividad económica del sector privado, se fijó para noviembre en 53.0 puntos, inferior a una lectura de 54.2 puntos en octubre.
La lectura preliminar del Índice de Producción Manufacturera en septiembre fue de 51.8 puntos, menor a los 52.2 puntos reportados en octubre.
La lectura preliminar del Índice Servicios en septiembre fue de 52.9 puntos, inferior a un registro de 54.1 puntos en octubre.
Los resultados reflejan un ritmo de modesto a moderado en la actividad económica.
 
Banco de México informó hoy que las Reservas Internacionales al 12 de diciembre, se fijaron en los 250,525 millones de dólares, con un aumento de 73 millones de dólares respecto de la semana previa, como producto principalmente del cambio en la valuación de los activos internacionales en poder de la institución.
En lo que va del año, las Reservas Internacionales han subido 21,535 millones de dólares u 9.4%, respecto de las registradas al cierre de 2024, cuyo monto se fijó en 228,990 millones de dólares.
 
En México, la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD), difundió ayer después del mediodía que las ventas comparables de sus afiliados subieron en noviembre a tasa anual de 4.2%, mayor a una de 2.6% en octubre, reflejando un modesto impacto de la campaña de descuentos y estímulo al consumo, denominada “El Buen Fin”, debido a que persiste cierta debilidad en el mercado interno.
Más información en el siguiente enlace:
https://antad.net/indicadores/comunicado-de-prensa/
 
S&P Global divulgó que la lectura preliminar de su Índice Compuesto de la Eurozona, el cual mide la actividad económica del sector privado, se fijó para diciembre en 51.9 puntos, menor a una lectura de 52.8 puntos en noviembre.
La lectura preliminar del Índice de Producción Manufacturera en diciembre fue de 49.2 puntos, menor a los 49.6 puntos reportados en noviembre.
La lectura preliminar del Índice Servicios en diciembre fue de 52.6 puntos, inferior a un registro de 53.6 puntos en noviembre.
Estos resultados sugieren leve debilidad en la actividad económica.
 
En la Eurozona la Balanza Comercial en octubre presentó un superávit de 18,400 millones de euros, después de reportar uno similar de 18,400 millones de euros en septiembre y que se compara con un superávit de 7,100 millones de euros, registrado en octubre de 2024.
Las exportaciones en octubre subieron a tasa anual de 1.0%, menor a una de 7.7% en septiembre.
Las importaciones bajaron en octubre a tasa anual de 3.6%, después de subir a tasa anual de 5.3% en septiembre.
 
El Índice del Sentimiento Económico en la Eurozona, elaborado por el Instituto Alemán de Economía, mejoró al fijarse en diciembre en 33.7 puntos, mayor a una lectura esperada de 26.3 puntos y a un registro de 25.0 puntos en noviembre, reflejando un moderado optimismo sobre las perspectivas para la economía de la Eurozona.
 
S&P Global reveló que la lectura preliminar de su Índice Compuesto del Reino Unido, el cual mide la actividad económica del sector privado, se fijó para diciembre en 52.1 puntos, mayor a una lectura de 51.2 puntos en noviembre.
La lectura preliminar del Índice de Producción Manufacturera en diciembre fue de 51.2 puntos, superior a los 50.2 puntos reportados en noviembre.
La lectura preliminar del Índice Servicios en diciembre fue de 52.1 puntos, mayor a un registro de 51.3 puntos en noviembre.
Estos resultados reflejan un modesto paso de la actividad económica.
 
S&P Global publicó que la lectura preliminar de su Índice Compuesto de Japón, el cual mide la actividad económica del sector privado, se fijó para diciembre en 51.5 puntos, menor una lectura de 52.0 puntos en noviembre.
La lectura preliminar del Índice de Producción Manufacturera en diciembre fue de 49.7 puntos, superior a los 48.7 puntos reportados en noviembre.
La lectura preliminar del Índice Servicios en diciembre fue de 52.5 puntos, inferior a un registro de 53.2 puntos en noviembre.
Estos resultados revelan un modesto ritmo en la actividad económica.
 
Saludos,
José Antonio Ramírez V.

APERTURA 15 DE DICIEMBRE DE 2025

El dólar bajó la madrugada de hoy, pasando de 18.02 a 17.97, para estar al momento en 17.98, pudiendo fluctuar entre 17.94 y 18.03, siendo posible que el tipo de cambio se estabilice con esporádicos altibajos de baja intensidad y manteniendo ligera inclinación a la baja, en un entorno de debilidad del dólar en los mercados financieros internacionales, en tanto que hoy Banco de México difundió la encuesta mensual que realizó entre 41 grupos de análisis y consultoría económica del sector privado nacional y extranjero, correspondiente a diciembre, con información recabada entre los días 3 y 8 de diciembre, destacando lo siguiente:
* La estimación de crecimiento económico para 2025 descendió de 0.40% a 0.39%, para 2026 se redujo de 1.37% a 1.25% y para 2027 subió de 1.80% a 1.85%, fijándose para 2028 en 1.86%.
* La estimación de Inflación al cierre de 2025 se elevó de 3.74% a 3.75% y para la Subyacente se recortó de 4.25% a 4.24%, en tanto que para 2026 la proyección para la General bajó de 3.90% a 3.88% y para la Subyacente se mantuvo en 3.90%, mientras que para 2027 la estimación para la General permaneció en 3.70% y para la Subyacente subió de 3.65% a 3.75%, fijándose para 2028 en 3.70% la General y en 3.70% la Subyacente.
* La estimación del tipo de cambio al cierre de 2025 se redujo de 18.70 a 18.50 pesos por dólar, mientras que para el cierre de 2026 bajó de 19.26 a 19.23 pesos por dólar, en tanto que para el cierre de 2027 disminuyó de 19.67 a 19.45 pesos por dólar, fijándose para 2028 en 20.01 pesos por dólar.
* En lo que respecta al objetivo del Banco de México para la tasa de fondeo interbancario, la cual al momento de levantar la encuesta era de 7.25%, se aprecia que para el cuarto trimestre de 2025, así como para el primero y segundo trimestres de 2026, la mayoría de los analistas espera una tasa de fondeo por debajo del objetivo vigente, si bien algunos anticipan que esta se ubique en el mismo nivel. A partir del tercer trimestre de 2026, la totalidad de los especialistas anticipa una tasa por debajo del objetivo actual.
* La proyección de la tasa de CETES a 28 días al cierre de 2025 permaneció en 7.05%, mientras que para el cierre de 2026 se mantuvo en 6.50% y para 2027 bajó de 6.48% a 6.40%, fijándose para 2028 en 6.15%.
* La estimación de la tasa del Bono M a 10 años al cierre de 2025 se elevó de 8.70% a 8.71%, mientras que para el cierre de 2026 bajó de 8.28% a 8.23% y para 2027 se incrementó de 7.95% a 8.00%, fijándose para 2028 en 7.71%.
* En cuanto a EUA, la estimación de crecimiento económico para 2025 subió de 1.85% a 1.90%, mientras que para 2026 aumentó de 1.85% a 1.90%, fijándose para 2028 en 2.00%.
* Los encuestados consideraron, por orden de importancia, que los principales factores que podrían obstaculizar el crecimiento de la actividad económica en México son:
1. Problemas de inseguridad pública.
2. Política sobre comercio exterior.
3. Debilidad en el mercado interno.
4. Otros problemas de falta de estado de derecho.
5. Incertidumbre sobre la situación económica interna.
6. Ausencia de cambio estructural en México.
7. Incertidumbre política interna.
8. Corrupción.
9. Inestabilidad política internacional.
La Encuesta de Banco de México correspondiente a Diciembre de 2025 se encuentra en el siguiente enlace:
https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/encuestas-sobre-las-expectativas-de-los-especialis/%7BECA3B1DB-8556-0853-2E18-A69ED7E6B968%7D.pdf
 
Banco de México difundió el pasado 11 de diciembre hacia el mediodía, su reporte sobre las Economías Regionales al tercer trimestre, en el cual destaca lo siguiente:
* Se estima que durante el tercer trimestre la actividad económica habría experimentado una disminución en todas las regiones, excepto en el centro norte.
* Durante el tercer trimestre y principios del cuarto trimestre, el mercado laboral exhibió, en general, señales de enfriamiento. En particular, el empleo formal mantuvo una marcada debilidad en todas las regiones, excepto en el centro.
* Los contactos empresariales continuaron anticipando una expansión en la demanda, el empleo y la inversión para los próximos doce meses. No obstante, sus expectativas se mantienen, en general, por debajo de los niveles observados en 2023, en particular las relacionadas con el empleo.
* En el tercer trimestre, la mayoría de los directivos consultados siguió anticipando un incremento anual en sus precios de venta a una tasa similar o menor a la registrada en los doce meses previos.
* Las perspectivas apuntan a que las economías regionales continuarán enfrentando un entorno de elevada incertidumbre y múltiples desafíos hacia delante.
* Los directivos empresariales entrevistados destacaron como riesgos:
Al alza:
1. Que el gasto público, en particular la inversión en obras de infraestructura sea mayor que el esperado.
2. Que se observen, tanto en el ámbito nacional como en el internacional, condiciones más favorables que promuevan la inversión privada.
3. Que mejoren los niveles de seguridad pública.
A la baja:
1. Que se deterioren los indicadores de seguridad pública.
2. Que persista la incertidumbre global asociada, principalmente, con los cambios en las políticas comerciales de EUA.
3. Que la inversión pública en infraestructura, tanto estatal como federal, sea menor que la anticipada.
En el siguiente enlace es accesible la presentación ejecutiva del reporte sobre las Economías Regionales al Tercer Trimestre de 2025:
https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/reportes-sobre-las-economias-regionales/%7B57FAC8AE-5481-A10B-FF59-0E96E9553794%7D.pdf
 
En México el INEGI informó el viernes que la Producción Industrial en octubre descendió a tasa anual de 0.7%, menor a una de 3.3% en septiembre.
Los resultados en octubre por sectores de actividad económica fueron:
* La Industria Manufacturera disminuyó a tasa anual de 1.4%, inferior a una de 2.3% en septiembre.
* La generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y gas por ductos al consumidor final, subió a tasa anual de 1.7%, después de bajar a tasa anual de 0.2% en septiembre.
* La Construcción aumentó a tasa anual de 1.5%, después de disminuir a tasa anual de 7.2% en septiembre.
* La Minería retrocedió a tasa anual de 0.7%, menor a una de 3.2% en septiembre.
Estos resultados indican persistente debilidad en la actividad económica en el tercer trimestre.
Con el siguiente enlace puede consultarse el informe completo del INEGI:
https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2025/imai/imai2025_12.pdf
 
En EUA el Índice Empire State de la Reserva Federal de Nueva York, el cual mide la actividad manufacturera en la región, empeoró y pasó a terreno negativo al fijarse para diciembre en -3.9 puntos, frente a una lectura positiva esperada de 10.0 puntos, tras un registro de 18.7 puntos en noviembre.
 
En EUA, la Asociación Nacional de Constructores de Vivienda informó que su Índice que mide las condiciones del mercado inmobiliario, se fijó para diciembre en 39 puntos, en línea con lo esperado y mayor a un registro de 38 puntos en noviembre.
El indicador sigue reflejando lenta actividad en el mercado inmobiliario.
 
En la Eurozona la Producción Industrial en octubre subió a tasa anual de 2.0%, mayor a una esperada de 1.9% y a una de 1.2% en septiembre, reflejando modesto ritmo en la actividad industrial.
 
En el Reino Unido la Producción Industrial bajó en octubre a tasa anual de 0.8%, menor a una esperada de 1.2% y a una de 2.5% en septiembre, revelando debilidad en la actividad fabril.
 
En el Reino Unido la Balanza Comercial en octubre arrojó un déficit de 4,824 millones de libras esterlinas, después de registrar un déficit de 1,094 millones de libras esterlinas en septiembre, revelando el informe un descenso de 0.3% en las exportaciones, después de bajar 0.9% en septiembre y un aumento de 4.5% en las importaciones, después de retroceder 1.1% en septiembre.
 
En Japón la Producción Industrial en octubre subió a tasa anual de 1.6%, mayor a una esperada de 1.5%, después de aumentar a tasa anual de 3.8% en septiembre, reflejando un ligero decaimiento en la actividad industrial.
 
En China la Producción Industrial en noviembre aumentó a tasa anual de 4.8%, menor a una esperada de 5.0% y a una de 4.9% en octubre, reflejando un moderado ritmo en la actividad industrial.
 
Saludos,
José Antonio Ramírez V.

APERTURA 11 DE DICIEMBRE DE 2025

El dólar bajó hoy de 18.19 a 18.04, para estar al momento en 18.05, pudiendo fluctuar entre 18.01 y 18.12, siendo posible que el tipo de cambio se estabilice y presente más adelante un ligero repunte, tras debilitarse el dólar en los mercados financieros internacionales después de que en EUA, ayer a las 13:00 horas, la Reserva Federal anunció su decisión por mayoría de recortar la tasa de interés para los Fondos Federales de un rango de 3.75% a 4.00% a uno de 3.50% a 3.75%, ya que un miembro votó por reducir dicho rango en medio punto porcentual y otro miembro votó por no modificar el rango.
El comunicado de la entidad destaca lo siguiente:
* Los indicadores disponibles sugieren que la actividad económica se ha estado expandiendo a un ritmo moderado.
* Las ganancias de empleo se han desacelerado este año, y la tasa de desempleo ha aumentado ligeramente hasta septiembre.
* La inflación ha aumentado desde principios de año y se mantiene algo elevada.
* El Comité busca lograr el máximo empleo e inflación a una tasa del 2%, a largo plazo.
* La incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo elevada.
* El Comité está atento a los riesgos en ambos lados de su mandato dual y sostiene que los riesgos a la baja para el empleo han aumentado en los últimos meses.
* En apoyo a sus objetivos y a la luz del cambio en el equilibrio de riesgos, el Comité decidió reducir el rango objetivo para la tasa de fondos federales en un cuarto de punto porcentual a uno de 3.50% a 3.75%.
* Al considerar ajustes adicionales al rango objetivo para la tasa de fondos federales, el Comité evaluará cuidadosamente los datos entrantes, la perspectiva en evolución y el equilibrio de riesgos.
* El Comité decidió concluir la reducción de sus tenencias agregadas de valores el 1 de diciembre.
* El Comité está firmemente comprometido a apoyar el máximo empleo y a devolver la inflación a su objetivo del 2%.
* El Comité estaría preparado para ajustar la postura de la política monetaria según sea apropiado si surgen riesgos que puedan dificultar la consecución de sus objetivos.
* El Comité considera que los saldos de reservas han disminuido a niveles amplios e iniciará compras de valores del Tesoro a corto plazo según sea necesario para mantener un suministro amplio de reservas de manera continua.
El comunicado íntegro se encuentra con el siguiente enlace:
https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20251210a.htm
 
También la Reserva Federal de los EUA difundió ayer sus proyecciones:
* La tasa para los Fondos Federales en promedio para 2025 se mantuvo en 3.6%, para 2026 permaneció en 3.4% y para 2027 continuó en 3.1%.
* El crecimiento económico para 2025 aumentó de 1.6% a 1.7%, mientras que para 2026 se elevó de 1.8% a 2.3% y para 2027 se incrementó de 1.8% a 1.9%.
* El Índice de Precios del Gasto de Consumo Personal Subyacente para 2025 se recortó de 3.1% a 3.0%, para 2026 se redujo de 2.6% a 2.5% y para 2027 permaneció en 2.1%.
* La Tasa de Desempleo para 2025 se mantuvo en 4.5%, para 2026 permaneció en 4.4% y para 2027 bajó de 4.3% a 4.2%.
El documento puede consultarse con el siguiente enlace:
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcprojtabl20251210.htm
 
En EUA, ayer en la tarde se informó que el balance en las finanzas públicas, arrojó en noviembre un déficit de 173.3 mil millones de dólares, menor a uno esperado de 212.7 mil millones de dólares y a un déficit de 366.7 mil millones de dólares reportado en noviembre de 2024.
El gasto fue menor en 23.8% respecto del registrado en noviembre de 2024, en tanto que el ingreso fue mayor en 11.3% respecto del observado en noviembre de 2024.
El ejercicio fiscal inició en octubre de este año y concluirá en septiembre de 2026.
Para más información, el reporte puede consultarse con el siguiente enlace:
https://fiscaldata.treasury.gov/static-data/published-reports/mts/MonthlyTreasuryStatement_202511.pdf
 
En EUA el déficit comercial en septiembre se fijó en 52,800 millones de dólares, menor a uno esperado de 64,100 millones de dólares y a un déficit de 59,600 millones de dólares en agosto.
La Balanza Comercial de EUA reportó que en septiembre las exportaciones aumentaron 3.0%, tras un alza de 0.1% en agosto, mientras que las importaciones subieron 0.6%, después de bajar 5.1% en agosto.
 
En EUA los Inventarios Empresariales subieron 0.5% en septiembre, mayor a un alza esperada de 0.1%, después de descender 0.1% en agosto; por su parte, la Venta de las Empresas se redujo 0.2% en septiembre, tras bajar 0.2% en agosto, con lo que, al mantenerse dicho ritmo de ventas, los inventarios tardarían 1.29 meses en vaciarse, mayor a una de 1.28 meses observada en agosto.
 
Banco de México difundió ayer, pasado el mediodía, su reporte de Estabilidad Financiera Segundo Semestre 2025, en el cual destaca textualmente lo siguiente:
* El sistema financiero mexicano mantiene una posición sólida y resiliente. La banca múltiple registra niveles de capitalización y liquidez que superan con holgura los mínimos regulatorios, en un entorno favorecido por la perspectiva de menores tasas globales y por un relajamiento en las condiciones financieras.
* Las pruebas de estrés muestran que, en su conjunto, el sistema bancario conserva una amplia capacidad para enfrentar escenarios adversos, lo que confirma la fortaleza de los marcos prudenciales actuales.
* Los indicadores agregados de riesgo registraron un comportamiento generalmente favorable, destacando que el Índice de Vulnerabilidades Macrofinancieras no señala alertas significativas, mientras que los riesgos de liquidez y contagio permanecieron contenidos.
* El Banco de México seguirá vigilante a la evolución de los mercados financieros en el país para tomar, en dado caso, las acciones que se requieran en ejercicio de sus facultades.
La presentación ejecutiva del reporte de Estabilidad Financiera Segundo Semestre 2025 se encuentra con el siguiente enlace:
https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/reportes-sobre-el-sistema-financiero/%7B8461AAA6-044D-B53A-0136-011291ECEAE7%7D.pdf
 
Hoy Banco de México difunde a las 11:00 horas su reporte sobre las Economías Regionales al Tercer Trimestre de 2025.
 
MAÑANA VIERNES 12 DE DICIEMBRE NO HABRÁ ACTIVIDAD FINANCIERA EN MÉXICO POR EL “DÍA DEL EMPLEADO BANCARIO” Y POR TAL MOTIVO PUBLICARÉ HASTA EL LUNES 15 DE DICIEMBRE
 
Saludos,
José Antonio Ramírez V.

APERTURA 10 DE DICIEMBRE DE 2025

El dólar presenta hoy un movimiento lateral entre 18.19 y 18.21, para estar al momento en 18.20, pudiendo fluctuar entre 18.13 y 18.27, siendo posible que el tipo de cambio presente más adelante algunos altibajos, estando los mercados financieros internacionales atentos a la decisión sobre política monetaria de la Reserva Federal de los EUA, cuyo anuncio tendrá lugar hoy a las 13:00 horas, difundiendo además en dicho acto la revisión de sus proyecciones, siendo esperado que la entidad se incline por recortar el rango de la tasa de interés para los Fondos Federales, actualmente en un rango de 3.75% a 4.00%.
 
En EUA el Índice del Costo del Empleo que registra los salarios, las prestaciones y todo tipo de remuneración, aumentó en el tercer trimestre a tasa anual de 3.5%, menor a una de 3.6% en el segundo trimestre, reflejando un leve descenso de las presiones salariales.
 
El Instituto The Conference Board informó que su Índice de Indicadores Líderes de EUA, el cual utiliza para pronosticar la tendencia económica con una anticipación de seis a nueve meses, bajó 0.3% en septiembre, en línea con lo esperado, tras disminuir 0.3% en agosto.
 
En México el INEGI informó que el Índice Global de Productividad Laboral de la Economía con base en horas trabajadas, bajó en el tercer trimestre a tasa anual de 0.2%, después de subir a tasa anual de 0.5% en el segundo trimestre.
La Productividad Laboral con base en horas trabajadas, en el tercer trimestre, presentó por sectores los siguientes resultados:
* En las Empresas Constructoras bajó a tasa anual de 6.5%, menor a una de 6.7% en el segundo trimestre.
* En las Industrias Manufactureras avanzó a tasa anual de 1.5%, inferior a una de 2.5% en el segundo trimestre.
* En el Comercio al por Mayor bajó a tasa anual de 4.3%, menor a una de 8.5% en el segundo trimestre.
* En el Comercio al por Menor subió a tasa anual de 2.1%, mayor a una de 1.1% en el segundo trimestre.
* En las Empresas de Servicios Privados No Financieros se incrementó a tasa anual de 1.5%, inferior a una de 2.0% en el segundo trimestre.
 
En la subasta primaria de CETES de ayer, las tasas de rendimiento a 28 días y a 91 días bajaron para quedar en 7.25% (-0.04) y en 7.20% (-0.06), respectivamente, mientras que las tasas de rendimiento a 182 días y a 364 días subieron al quedar en 7.55% (+0.11) y en 7.65% (+0.02), respectivamente.
 
Hoy Banco de México difunde a las 12:00 horas su reporte Estabilidad Financiera Segundo Semestre 2025.
 
En China el Índice de Precios al Consumidor presentó una inflación a tasa anual de 0.7% en noviembre, en línea con lo esperado y superior a una de 0.2% en octubre, mientras que el Índice de Precios al Productor en noviembre presentó una deflación a tasa anual de 2.2%, mayor a una esperada de 2.0% y a una de 2.1% en octubre.
 
EL VIERNES 12 DE DICIEMBRE NO HABRÁ ACTIVIDAD FINANCIERA EN MÉXICO POR EL “DÍA DEL EMPLEADO BANCARIO”
 
Saludos,
José Antonio Ramírez V.

APERTURA 9 DE DICIEMBRE DE 2025

El dólar subió hoy de 18.25 a 18.31, donde revirtió la tendencia poco después de las 7:30 horas, para estar al momento en 18.19, pudiendo fluctuar entre 18.15 y 18.24, siendo posible que el tipo de cambio se estabilice en breve y presente algunos altibajos de baja intensidad, en tanto que hoy en México el INEGI informó que la Inflación General en noviembre fue de 0.66%, mayor a una de 0.36% en octubre, mientras que la Inflación Subyacente en noviembre fue de 0.19%, menor a una de 0.29% en octubre.
En términos anuales, la Inflación General en noviembre fue de 3.80%, superior a una de 3.57% en octubre, pero inferior a una de 4.55% registrada en noviembre de 2024, mientras que la Inflación Subyacente en noviembre fue de 4.43%, mayor a una de 4.28% en octubre y a una de 3.58% reportada en noviembre de 2024.
Mayores detalles se encuentran con el siguiente enlace:
https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2025/inpc/inpc_2q2025_12.pdf
 
En México el INEGI informó que el Índice de Precios al Productor incluyendo petróleo, aumentó 0.36% en noviembre, después de subir 0.27% en octubre, para un incremento a tasa anual de 2.36%, menor a una de 2.96% en octubre y a una de 6.34% registrada en noviembre de 2024.
Mayores detalles se encuentran con el siguiente enlace:
https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2025/inpp/inpp2025_12.pdf
 
Banco de México informó hoy que las Reservas Internacionales al 5 de diciembre, se fijaron en los 250,452 millones de dólares, con un aumento de 246 millones de dólares respecto de la semana previa, como producto principalmente del cambio en la valuación de los activos internacionales en poder de la institución.
En lo que va del año, las Reservas Internacionales han subido 21,462 millones de dólares u 9.4%, respecto de las registradas al cierre de 2024, cuyo monto se fijó en 228,990 millones de dólares.
 
En México, el IMSS informó ayer poco antes del mediodía que en noviembre se registró una creación de 48,595 puestos de trabajo, tras una creación de 217,491 plazas en octubre, estando registrados 22’837,768 trabajadores formales al 30 de noviembre, lo que representa una creación de empleos a tasa anual de 0.9%.
La creación de empleo acumulada en los primeros once meses del año suma la cantidad de 599,389 puestos de trabajo. Cabe recordar que en el mismo periodo del año pasado, se registró una creación de 619,252 puestos de trabajo.
Más información se encuentra en el siguiente enlace:
https://www.imss.gob.mx/prensa/archivo/202512/616
 
En México y por acuerdo con la Asociación Nacional de Productores de Autobuses, Camiones y Tractocamiones, el INEGI informó que, en noviembre de 2025, con respecto al mismo mes del año anterior, la producción de vehículos pesados disminuyó 28.0%, la venta local bajó al menudeo 43.2% y al mayoreo cayó 56.9%, en tanto que la exportación retrocedió 21.9%.
En los primeros once meses del año y con respecto al mismo período del año anterior, la producción bajó 36.0%, la venta local descendió 30.9% al menudeo y se redujo 53.4% al mayoreo, en tanto que la exportación disminuyó 30.5%.
Mayores detalles del reporte a noviembre de 2025 se encuentran con el siguiente enlace:
https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2025/rm_raiavp/rm_riavp2025_12.pdf
 
Saludos,
José Antonio Ramírez V.

APERTURA 8 DE DICIEMBRE DE 2025

El dólar subió hoy de 18.18 a 18.26, donde se ajustó para estar al momento en 18.23, pudiendo fluctuar entre 18.17 y 18.27, siendo posible que el tipo de cambio baje algo más para luego estabilizarse, en tanto que el viernes por la tarde Citi difundió su Encuesta de Expectativas para México, en la cual destaca lo siguiente:
* La estimación de crecimiento del PIB para 2025 bajó de 0.5% a 0.4% y para 2026 descendió de 1.4% a 1.3%.
* La estimación de la inflación general al cierre de 2025 se elevó de 3.77% a 3.79% y para la subyacente se mantuvo en 4.23%, en tanto que para el cierre de 2026 la proyección de la inflación general aumentó de 3.91% a 3.95% y para la subyacente se incrementó de 3.83% a 3.89%.
* La estimación del tipo de cambio al cierre de 2025 disminuyó de 18.75 a 18.51 pesos por dólar y para el cierre de 2026 se redujo de 19.31 a 19.20 pesos por dólar.
* La mediana de la proyección de la tasa de referencia de Banco de México para el cierre de 2025 se mantuvo en 7.00% y para 2026 permaneció en 6.50%.
La encuesta puede consultarse con el siguiente enlace:
https://www.citigroup.com/global/insights/citi-mexico-expectations-survey-dec-5-2025
 
En México y por acuerdo con la Asociación Mexicana de la Industria Automotriz, el INEGI informó que en noviembre, con respecto al mismo mes del año anterior, la producción de vehículos ligeros disminuyó 8.4%, la venta local descendió 0.3% y la exportación bajó 3.5%.
En los primeros once meses del año y con respecto al mismo período de 2024, la producción de vehículos descendió 1.5%, la venta local se elevó 1.0% y la exportación se redujo 1.6%.
Mayores detalles del reporte a noviembre de 2025 se encuentran con el siguiente enlace:
https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2025/rm_raiavl/rm_raiavl2025_12.pdf
 
En EUA la Reserva Federal informó el viernes después del mediodía  que el Crédito al Consumo avanzó en octubre a tasa anual de 2.2%, menor a una de 2.6% en septiembre, dónde el crédito revolvente, como las tarjetas de crédito, aumentó a tasa anual de 4.9%, mayor a una de 4.0% en septiembre, mientras que el crédito no revolvente, como préstamos para autos y créditos para estudiantes, se incrementó a tasa anual de 1.2%, menor a una de 2.1% en septiembre.
 
El grupo de investigación Sentix difundió que su Índice de Confianza de los Inversionistas para la Eurozona para diciembre se mantuvo en terreno negativo, al reportar una lectura de -6.2 puntos, en línea con lo esperado, tras un registro de -7.4 puntos en noviembre.
El resultado sigue reflejando bajo optimismo en las perspectivas económicas.
 
En Japón la economía en el trimestre julio-septiembre presentó una contracción a tasa anual de 2.3%, mayor a una de 1.8% estimada previamente, después de crecer 2.1% en el trimestre abril-junio.
Cabe mencionar que el año fiscal en Japón inició el 1 de abril de este año y concluirá en marzo de 2026.
 
En China, la Balanza Comercial en noviembre arrojó un superávit de 111,680 millones de dólares, mayor a uno de 90,070 millones de dólares en octubre y a un superávit de 97,440 millones de dólares registrado en noviembre de 2024.
Las exportaciones en noviembre aumentaron a tasa anual de 5.9%, después de descender a tasa anual de 1.1% en octubre, mientras que las importaciones en noviembre subieron a tasa anual de 1.9%, mayor a una de 1.0% en octubre.
 
Saludos,
José Antonio Ramírez V.