APERTURA 3 DE MARZO DE 2022

El dólar subió hoy de 20.62 a 20.76, donde se ajustó para estar al momento en 20.72, pudiendo fluctuar entre 20.65 y 20.78, manteniéndose un clima de elevada incertidumbre en los mercados financieros internacionales por la evolución del conflicto entre Rusia y Ucrania.
 
Banco de México difundió hoy la encuesta mensual que realizó entre 38 grupos de análisis y consultoría económica del sector privado nacional y extranjero, correspondiente a febrero, con información recabada entre los días 18 y 28 de febrero, destacando lo siguiente:
* La estimación de crecimiento económico para 2022 disminuyó de 2.27% a 2.04%, para 2023 bajó de 2.14% a 2.13% y para 2024 descendió de 2.22% a 2.14%.
* La estimación de Inflación al cierre de 2022 subió de 4.42% a 4.78% y para la Subyacente se incrementó de 4.31% a 4.65%, en tanto que para 2023 la proyección para la General ascendió de 3.73% a 3.83% y para la Subyacente creció en 3.65% a 3.72%, mientras que para 2024 la estimación para la General avanzó de 3.64% a 3.66% y para la Subyacente se elevó de 3.61% a 3.64%.
* La estimación del tipo de cambio al cierre de 2022 bajó de 21.30 a 21.25 pesos por dólar, mientras que para el cierre de 2023 disminuyó de 21.75 a 21.71 pesos por dólar, en tanto que para el cierre de 2024 subió de 22.11 a 22.12 pesos por dólar.
* En lo que respecta al objetivo del Banco de México para la tasa de fondeo interbancario, la cual al momento de levantar la encuesta era de 6.00%, se aprecia que del primer trimestre de 2022 al tercero de 2023, la totalidad de los analistas anticipan una tasa de fondeo por encima de la tasa objetivo vigente.
* La proyección de la tasa de CETES a 28 días al cierre de 2022 subió de 6.73% a 7.23%, mientras que para el cierre de 2023 se elevó de 7.01% a 7.37% y para 2024 aumentó de 6.81% a 7.11%.
* La estimación de la tasa del Bono M a 10 años al cierre de 2022 subió de 8.12% a 8.28%, mientras que para el cierre de 2023 aumentó de 8.20% a 8.35% y para 2024 se elevó de 8.02% a 8.05%.
* En cuanto a EUA, la estimación de crecimiento económico para 2022 bajó de 3.83% a 3.76%, mientras que para 2023 subió de 2.65% a 2.72%. 
* Los encuestados consideraron, por orden de importancia, que los principales factores que podrían obstaculizar el crecimiento de la actividad económica en México son:
1. Incertidumbre política interna.
2. Problemas de inseguridad pública.
3. Debilidad del mercado interno.
4. Presiones inflacionarias en el país.
5. Incertidumbre sobre la situación económica interna.
6. Otros problemas de falta de estado de derecho.
7. Inestabilidad política internacional.
8. Aumento en precios de insumos y materias primas.
9. Ausencia de cambio estructural en México.
10. Corrupción.
La Encuesta de Banco de México correspondiente a febrero de 2022 se encuentra en el siguiente enlace:
https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/encuestas-sobre-las-expectativas-de-los-especialis/%7B196195F4-099C-895F-FFA0-8B13DCE21526%7D.pdf
 
Ayer Banco de México difundió después del mediodía su Informe Trimestral Octubre-Diciembre 2021, en el cual destaca que la estimación de crecimiento del PIB en 2022 se bajó de 3.2% a 2.4%, en tanto que la proyección para 2023 se fijó en 2.9%.
La entidad estima que el crecimiento económico puede situarse entre 1.6% y 3.2% en 2022 y entre 1.9% y 3.9% en 2023.
En cuanto a la inflación, la institución elevó sus estimaciones para 2022 de 3.3% a 4.0% para la general y de 3.5% a 4.3% para la subyacente, mientras que para 2023 fijó su previsión para la general en 3.1% y situó su proyección para la subyacente 2.7%.
Se recomienda ver el resumen del citado Informe en el siguiente enlace:
https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/informes-trimestrales/%7BFA4C74D3-AE21-FDAD-8A49-989F1F44F671%7D.pdf
 
Ayer en EUA la Reserva Federal difundió, a las 13:00 horas, su “Beige Book”, documento mediante el cual la institución da a conocer el diagnóstico de la actividad económica en los 12 distritos en que divide al país y que servirá de base para su reunión sobre política monetaria programada para los días 15 y 21 de marzo próximos, destacando en dicho documento lo siguiente:
* La actividad económica se ha expandido a un ritmo modesto a moderado desde mediados de enero.
* Muchos distritos informaron que el aumento en los casos de COVID-19 interrumpió temporalmente la actividad comercial a medida que las empresas enfrentaban un ausentismo elevado.
* Algunos distritos atribuyeron un debilitamiento temporal de la demanda en el sector de la hostelería al aumento de los casos.
* El clima invernal severo también fue citado como una interrupción de la actividad.
* El gasto del consumidor fue generalmente más débil.
* Los informes sobre las ventas de automóviles fueron mixtos.
* La actividad manufacturera continuó creciendo a un ritmo modesto.
* Todos los distritos señalaron que los problemas de la cadena de suministro y los bajos inventarios seguían restringiendo el crecimiento, en particular en el sector de la construcción.
* Se informó cierto debilitamiento de las condiciones financieras, aunque la demanda de préstamos se mantuvo sin cambios.
* La demanda de bienes raíces residenciales fue sólida, aunque en muchos distritos no hubo cambios en las ventas de viviendas debido a las tendencias estacionales y los bajos inventarios.
* Los informes sobre la agricultura fueron mixtos, ya que en algunos distritos experimentaron condiciones de crecimiento difíciles, mientras que otros se beneficiaron de los precios más altos de los cultivos.
* En el sector energético se reportó un crecimiento modesto.
* Las perspectivas económicas generales para los próximos seis meses se mantuvieron estables y, en general, optimistas; no obstante, destacó un alto grado de incertidumbre.
* El empleo aumentó a un ritmo entre modesto y moderado.
* Muchas empresas tuvieron dificultades para mantener sus niveles de dotación de personal debido a la alta rotación.
* Las empresas continuaron aumentando la compensación e introduciendo flexibilidad en el lugar de trabajo para atraer a los trabajadores.
* Los precios aumentaron a un ritmo robusto en todo el país.
* La demanda se ha mantenido fuerte a pesar de los aumentos de precios.
* Las empresas informaron que esperan aumentos adicionales de precios en los próximos meses.
El Beige Book íntegro, se encuentra con el siguiente enlace:
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/beigebook202203.htm
 
En EUA, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, está prestando testimonio sobre el Reporte Semestral de Política Monetaria que envío el viernes pasado al congreso, estando hoy frente al Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado.
 
En EUA la Productividad Empresarial que mide la producción por hora del trabajador, subió 6.6% en el cuarto trimestre de 2021, en línea con lo estimado previamente, después de una disminución de 5.0% el tercer trimestre, mientras que los Costos Laborales Unitarios se elevaron 0.3% en el cuarto trimestre de 2021, en línea con lo estimado previamente, tras un alza de 9.3% en el tercer trimestre.
 
En EUA los Pedidos a Fábricas subieron 1.4% en enero, mayor a un alza esperada de 0.5%, después de aumentar 0.7% en diciembre, reflejando un modesto paso en la actividad industrial.
 
En EUA el Índice de Actividad en el Sector No Manufacturero, el cual agrupa servicios, comercio, agricultura, minería y construcción, se fijó en febrero en 56.5 puntos, menor a una lectura esperada de 60.9 puntos y a un registro de 59.9 puntos en enero, al desacelerarse ligeramente la recuperación del sector.
 
Markit reportó que el Índice Compuesto de EUA, el cual mide la actividad económica del sector privado, se fijó en febrero en 55.9 puntos, mayor a un registro de 51.1 puntos en enero, mientras que el Índice de Servicios se ubicó en febrero en 56.5 puntos, superior a una lectura de 51.2 puntos en enero, mostrando un ritmo moderado en la actividad económica.
 
El Banco Central Europeo difundió  las Actas de su pasada reunión de política monetaria, cuya decisión se anunció el pasado 3 de febrero y en la que se acordó mantener su tasa de interés base en 0.00%, así como su programa de compra de activos, aunque reduciendo el ritmo de compra de bonos, previendo que el plan concluya a finales de marzo de 2022 y la reinversión de los vencimientos hasta finales de 2024, destacando en dichos documentos que algunos miembros del Consejo vieron riesgos geopolíticos elevados y se inclinaron por mantener la prudencia en el proceso de normalización de la política monetaria.
Todos los miembros coincidieron en que la política monetaria no era la causante de la elevada inflación y que el incremento de los precios no puede ser frenado con una política monetaria restrictiva, sin causar un fuerte impacto en la demanda, en momentos que la economía de la Eurozona apenas se está recuperando de los efectos de la pandemia.
Mayor información se encuentra con el siguiente enlace:
https://www.ecb.europa.eu/press/accounts/2022/html/ecb.mg220303~7ac13bacbe.es.html
 
En la Eurozona el Índice de Precios al Productor reportó en enero una inflación a tasa anual de 30.6%, mayor a una esperada de 27.0% y a una de 26.3% registrada en diciembre, manteniéndose un avance sostenido de los costos de producción.
 
En la Eurozona la Tasa de Desempleo se fijó en enero en 6.8%, menor a una esperada de 6.9% y a una de 7.0% en diciembre.
 
Markit reportó que el Índice Compuesto de la Eurozona, el cual mide la actividad económica del sector privado, se fijó en febrero en 55.5 puntos, mayor a una lectura de 52.3 puntos en enero, mientras que el Índice de Servicios en febrero se fijó en 55.5 puntos, superior a un registro de 51.1 puntos en enero, indicando un paso moderado en la recuperación económica.
 
Markit reportó que el Índice Compuesto del Reino Unido, el cual mide la actividad económica del sector privado, se fijó en febrero en 59.9 puntos, mayor a una lectura de 54.2 puntos en enero, mientras que el Índice de Servicios en febrero se fijó en 60.5 puntos, superior a un registro de 54.1 puntos en enero, mostrando un sólido ritmo en la reactivación de la economía.
 
Markit reportó ayer que el Índice Compuesto de China, el cual mide la actividad económica del sector privado, se fijó en febrero en 50.1 puntos, similar a una lectura de 50.1 puntos en enero, mientras que el Índice de Servicios en febrero se fijó en 50.2 puntos, inferior a un registro de 51.4 puntos en enero, reflejando un muy modesto ritmo en la recuperación económica.
 
Markit reportó que el Índice Compuesto de Japón, el cual mide la actividad económica del sector privado, se fijó en febrero en 45.8 puntos, menor a una lectura de 49.9 puntos en enero, mientras que el Índice de Servicios en febrero se fijó en 44.2 puntos, inferior a un registro de 47.6 puntos en enero, mostrando sensible desaceleración en la economía.
 
El Índice Global Compuesto, el cual integra al sector manufacturero y de servicios, elaborado por JP Morgan y Markit, en conjunto con otras organizaciones de investigación y gestión, se fijó en febrero en los 53.4 puntos, mayor a una lectura de 51.4 puntos en enero, mientras que el Índice Global Servicios se fijó en febrero en los 53.9 puntos, superior a una lectura de 51.3 puntos en enero, reflejando un modesto paso en la reactivación de la economía mundial.
 
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) informó hoy que su tasa anual de inflación armonizada en enero fue de 7.2%, superior a una de 6.6% en diciembre, en tanto que la inflación subyacente, que excluye el impacto de los precios de la energía y los alimentos, se fijó en enero a una tasa anual de 5.1%, mayor a una de 4.7% en diciembre.
 
Saludos,
José Antonio Ramírez V.