APERTURA 21 DE AGOSTO DE 2025

El dólar bajó hoy de 18.79 a 18.73, para estar al momento en 18.77, pudiendo fluctuar entre 18.72 y 18.81, siendo posible que el tipo de cambio persista en un comportamiento lateral con algunos altibajos menores y muy ligera inclinación a la baja, en tanto que hoy Banco de México publicó la minuta de la reunión sobre política monetaria que sostuvo el pasado 6 de agosto, cuyo anuncio se efectuó el 7 de agosto, y en la cual la Junta de Gobierno decidió por mayoría reducir en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 7.75%, ya que un miembro votó por no modificarla.
En la minuta destaca lo siguiente:
* La mayoría de los miembros mencionó que se anticipa una desaceleración de la economía mundial para 2025 y 2026.
* Todos señalaron que de acuerdo con la estimación oportuna del PIB en el segundo trimestre de 2025 la actividad económica en México registró un crecimiento superior al del trimestre anterior.
* La mayoría de los miembros indicó que en México la inversión mantuvo una trayectoria a la baja.
* La mayoría observó que varios bancos centrales de otras economías avanzadas mantuvieron sus tasas sin cambios.
* La mayoría destacó que las expectativas de inflación para el cierre de 2025 aumentaron.
* La mayoría comentó que los cambios de política económica por parte de la administración estadounidense siguen generando incertidumbre sobre las previsiones de inflación.
* La Junta de Gobierno juzgó apropiado continuar con el ciclo de disminuciones de la tasa de referencia. Ello en congruencia con la valoración del actual panorama inflacionario. En particular, consideró el comportamiento del tipo de cambio, la debilidad mostrada por la actividad económica y los posibles impactos ante cambios en políticas comerciales a nivel global.
El texto completo de la referida Minuta puede consultarse en el siguiente enlace:
https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/minutas-de-las-decisiones-de-politica-monetaria/%7B93076C6E-4055-680E-9986-389D0B64F5E7%7D.pdf
 
Ayer en EUA, a las 12:00 horas, la Reserva Federal difundió la minuta de la reunión sobre política monetaria que sostuvo los días 29 y 30 de julio pasados y en la cual el Comité decidió mantener la tasa para los Fondos Federales en un rango de 4.25% a 4.50%, destacando en dicho documento lo siguiente:
* Los participantes señalaron que los efectos arancelarios se estaban volviendo más evidentes en los datos, como lo indican los recientes aumentos en la inflación de precios de bienes, mientras que la inflación de precios de servicios había continuado desacelerándose y coincidieron en que hay una considerable incertidumbre sobre el momento, la magnitud y la persistencia de los efectos del aumento de tarifas de este año.
* Muchos participantes indicaron que podría tardar un tiempo en que se sintieran completamente los efectos de las tarifas más altas en los precios de bienes y servicios para los consumidores.
* Varios participantes enfatizaron el papel central de la política monetaria para asegurar que los efectos de los aranceles no condujeran a una inflación esperada y realizada persistentemente más alta, aunque algunos apuntaron que no sería factible ni apropiado esperar tener claridad completa sobre los efectos de los aranceles en la inflación, antes de ajustar la postura de la política monetaria.
* Los participantes observaron que el crecimiento de la actividad económica se ralentizó en la primera mitad del año y varios afirmaron que esperan que el crecimiento de la actividad económica se mantuviera bajo en la segunda mitad de este año.
La minuta puede consultarse con el siguiente enlace:
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcminutes20250730.htm
 
Ayer por la tarde Citi difundió su Encuesta de Expectativas para México, en la cual destaca lo siguiente:
* La estimación de crecimiento del PIB para 2025 subió de 0.3% a 0.4% y para 2026 se mantuvo en 1.4%.
* La estimación de la inflación general al cierre de 2025 permaneció en 4.00% y para la subyacente se mantuvo en 4.10%, en tanto que para el cierre de 2026 la proyección de la inflación general permaneció en 3.76% y para la subyacente se mantuvo en 3.70%.
* La estimación del tipo de cambio al cierre de 2025 bajó de 19.60 a 19.50 pesos por dólar y para el cierre de 2026 se mantuvo en 20.16 pesos por dólar.
* La mediana de la proyección de la tasa de referencia de Banco de México para el cierre de 2025 permaneció en 7.50% y para 2026 se mantuvo en 6.75%.
La encuesta puede consultarse con el siguiente enlace:
https://www.citigroup.com/global/insights/citi-mexico-expectations-survey-august-20-2025
 
Hoy en México el INEGI informó que los Ingresos por Suministro de Bienes y Servicios en las Empresas Comerciales al por Mayor, disminuyeron a tasa anual de 9.3% en junio, superior a una de 7.8% en mayo.
También la institución informó que los Ingresos por Suministro de Bienes y Servicios en las Empresas Comerciales al por Menor, registraron en junio un aumento a tasa anual de 2.3%, menor a una de 2.5% en mayo.
La entidad informó también que los Ingresos por la Prestación de los Servicios Privados no Financieros, registraron en junio un aumento a tasa anual de 2.0%, inferior a una de 4.5% en mayo.
Estos resultados siguen reflejando debilidad en la demanda interna.
 
Banco de México difundió su Encuesta Trimestral de Evaluación Coyuntural del Mercado Crediticio para el segundo trimestre, destacando que del total de las empresas encuestadas, el 35.8% señaló que contaba con créditos de la banca al inicio del segundo trimestre, menor al 37.4% registrado al inicio del primer trimestre.
También la encuesta reveló que el 14.9% de las empresas utilizó nuevos créditos bancarios durante el segundo trimestre, superior al 13.3% reportado en el primer trimestre.
Cabe mencionar que en el segundo trimestre, el conjunto de empresas que utilizó nuevos créditos bancarios expresó haber enfrentado condiciones más favorables a las del trimestre previo en términos de los montos ofrecidos. A su vez, las empresas percibieron que las condiciones para refinanciar créditos y los plazos ofrecidos fueron similares a los del trimestre anterior. En cuanto los requerimientos de colateral,  los tiempos de resolución del crédito, las tasas de interés, así como las comisiones y otros gastos, las empresas percibieron condiciones menos favorables respecto del primer trimestre.
Por su parte, las empresas encuestadas destacaron que los problemas más apremiantes que afectaron su entorno económico durante el segundo trimestre del año estuvieron relacionados con las ventas, la competencia y la inseguridad.
Más información se encuentra con el siguiente enlace:
https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/evolucion-trimestral-del-financiamiento-a-las-empr/%7BA359AF39-1AA0-580C-3CEF-9373F9D485D8%7D.pdf
 
El Instituto The Conference Board informó que su Índice de Indicadores Líderes de EUA, el cual utiliza para pronosticar la tendencia económica con una anticipación de seis a nueve meses, bajó 0.1% en julio, en línea con lo esperado, después de disminuir 0.3% en junio.
 
En EUA el Índice de Actividad de Negocios de la Reserva Federal de Filadelfia, ampliamente considerado como un indicador de la tendencia del sector manufacturero en el país, empeoró en agosto y pasó a terreno negativo al fijarse en -0.3 puntos, frente a una lectura positiva esperada de 8.0 puntos, tras un registro de 15.9 puntos en julio, reflejando debilidad en la actividad económica de la región.
 
En EUA la Venta de Vivienda Existente subió 2.0% en julio, tras retroceder 2.7% en junio, reflejando modesto nivel de actividad en el mercado inmobiliario residencial.
 
S&P Global difundió que la lectura preliminar de su Índice Compuesto de EUA, el cual mide la actividad económica del sector privado, se fijó para agosto en 55.4 puntos, mayor a una lectura de 55.1 puntos en julio.
La lectura preliminar del Índice de Producción Manufacturera en agosto fue de 53.3 puntos, superior a los 49.8 puntos reportados en julio.
La lectura preliminar del Índice Servicios en agosto fue de 55.4 puntos, menor a un registro de 55.7 puntos en julio.
Los resultados reflejan un ritmo de modesto  a moderado en la actividad económica.
 
S&P Global divulgó que la lectura preliminar de su Índice Compuesto de la Eurozona, el cual mide la actividad económica del sector privado, se fijó para agosto en 51.1 puntos, mayor a una lectura de 50.9 puntos en julio.
La lectura preliminar del Índice de Producción Manufacturera en agosto fue de 50.5 puntos, superior a los 49.8 puntos reportados en julio.
La lectura preliminar del Índice Servicios en agosto fue de 50.7 puntos, menor a un registro de 51.0 puntos en julio.
Estos resultados sugieren leve mejoría en la actividad económica.
 
En la Eurozona el Índice de Confianza del Consumidor, en su lectura preliminar de julio se fijó en -15.5 puntos, después de un registro de -14.7 puntos en junio, persistiendo un muy bajo nivel de optimismo.
 
S&P Global reveló que la lectura preliminar de su Índice Compuesto del Reino Unido, el cual mide la actividad económica del sector privado, se fijó para agosto en 53.0 puntos, superior a una lectura de 51.5 puntos en julio.
La lectura preliminar del Índice de Producción Manufacturera en agosto fue de 47.3 puntos, menor a los 48.0 puntos reportados en julio.
La lectura preliminar del Índice Servicios en agosto fue de 53.6 puntos, mayor a un registro de 51.8 puntos en julio.
Estos resultados reflejan un modesto ritmo de la actividad económica.
 
S&P Global publicó que la lectura preliminar de su Índice Compuesto de Japón, el cual mide la actividad económica del sector privado, se fijó para agosto en 51.9 puntos, mayor una lectura de 51.6 puntos en julio.
La lectura preliminar del Índice de Producción Manufacturera en agosto fue de 49.9 puntos, superior a los 48.9 puntos reportados en julio.
La lectura preliminar del Índice Servicios en agosto fue de 52.7 puntos, menor a un registro de 53.6 puntos en julio.
Estos resultados revelan estancamiento en la actividad económica.
 
Saludos,
José Antonio Ramírez V.