APERTURA 1 DE OCTUBRE DE 2025

El dólar bajó la madrugada de hoy, al pasar de 18.30 a 18.24, donde repuntó alrededor de las 6:20 horas, para estar al momento en 18.36, pudiendo fluctuar entre 18.31 y 18.42, siendo posible que el tipo de cambio suba un poco más para luego ajustarse ligeramente y estabilizarse, en tanto que en EUA el gobierno cerró actividades parcialmente, por falta de un acuerdo en el Congreso para financiar su funcionamiento, lo que se reflejará principalmente en la suspensión de la publicación de diversos reportes económicos generados por oficinas gubernamentales.
 
Hoy Banco de México difundió la encuesta mensual que realizó entre 45 grupos de análisis y consultoría económica del sector privado nacional y extranjero, correspondiente a septiembre, con información recabada entre los días 15 y 29 de septiembre, destacando lo siguiente:
* La estimación de crecimiento económico para 2025 subió de 0.40% a 0.50%, para 2026 bajó de 1.40% a 1.35% y para 2027 se mantuvo en 1.80%.
* La estimación de Inflación al cierre de 2025 bajó de 3.97% a 3.85% y para la Subyacente se elevó de 4.11% a 4.18%, en tanto que para 2026 la proyección para la General subió de 3.70% a 3.80% y para la Subyacente se incrementó de 3.72% a 3.78%, mientras que para 2027 la estimación para la General se mantuvo en 3.75% y para la Subyacente aumentó de 3.60% a 3.65%.
* La estimación del tipo de cambio al cierre de 2025 se redujo de 19.50 a 19.01 pesos por dólar, mientras que para el cierre de 2026 bajó de 20.00 a 19.80 pesos por dólar, en tanto que para el cierre de 2027 disminuyó de 20.50 a 20.15 pesos por dólar.
* En lo que respecta al objetivo del Banco de México para la tasa de fondeo interbancario, la cual al momento de levantar la encuesta era de 7.50%, se aprecia que para el cuarto trimestre de 2025, la mayoría de los analistas consultados espera una tasa de fondeo por debajo del objetivo actual, si bien algunos anticipan que esta se ubique en el mismo nivel. Del primer trimestre de 2026 al primero de 2027, la totalidad de los analistas prevé una tasa por debajo del objetivo vigente.
* La proyección de la tasa de CETES a 28 días al cierre de 2025 bajó de 7.25% a 7.10%, mientras que para el cierre de 2026 descendió de 6.78% a 6.50% y para 2027 disminuyó de 6.51% a 6.40%.
* La estimación de la tasa del Bono M a 10 años al cierre de 2025 se recortó de 9.00% a 8.70%, mientras que para el cierre de 2026 se redujo de 8.49% a 8.17% y para 2027 bajó de 8.00% a 7.90%.
* En cuanto a EUA, la estimación de crecimiento económico para 2025 subió de 1.60% a 1.70%, mientras que para 2026 se elevó de 1.75% a 1.80%.
* Los encuestados consideraron, por orden de importancia, que los principales factores que podrían obstaculizar el crecimiento de la actividad económica en México son:
1. Política sobre comercio exterior.
2. Problemas de inseguridad pública.
3. Otros problemas de falta de estado de derecho.
4. Debilidad en el mercado interno.
5. Incertidumbre sobre la situación económica interna.
6. Ausencia de cambio estructural en México.
7. Incertidumbre política interna.
8. Política de gasto público.
La Encuesta de Banco de México correspondiente a Septiembre de 2025 se encuentra en el siguiente enlace:
https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/encuestas-sobre-las-expectativas-de-los-especialis/%7BEFF7A74E-5F8D-F238-7D7A-89705BBFBC30%7D.pdf
 
Banco de México informó hoy que las Remesas enviadas por mexicanos en el exterior, ascendieron en agosto a 5,578 millones de dólares, con una disminución de 8.3% respecto de las obtenidas en agosto de 2024, con lo que en los primeros ocho meses del año suman 40,467 millones de dólares, con un retroceso de 5.9% respecto del mismo periodo en el año anterior.
En el año 2024, las remesas acumularon la cantidad de 64,745 millones de dólares, con un crecimiento de 2.3% respecto de 2023, año en que sumaron la cantidad de 63,319 millones de dólares.
Las Remesas enviadas por mexicanos en el exterior, es una de las principales fuentes de divisas del país junto con el Petróleo, la Inversión Extranjera, el Turismo y la Minería.
 
En México, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público difundió ayer al mediodía, su informe sobre las Finanzas Públicas y la Deuda Pública a agosto de 2025, destacando lo siguiente:
* El Balance Presupuestario del Sector Público al cierre de agosto de 2025 registra un déficit de 581.1 mil millones de pesos, menor a un déficit de 902.4 mil millones de pesos, registrado al cierre de agosto del año 2024.
* El Balance Presupuestario Primario al cierre de agosto de 2025 presenta un superávit de 239.7 mil millones de pesos, que contrasta con un déficit de 179.7 mil millones de pesos, registrado al cierre de agosto del año 2024.
* Los Requerimientos Financieros del Sector Público al cierre de agosto de 2025 registraron un déficit de 709.5 mil millones de pesos, menor a un déficit de 1 billón 94.0 mil millones de pesos, registrado al cierre de agosto del año 2024.
* Los Ingresos Totales al cierre de agosto de 2025 subieron a tasa anual real de 2.6%.
* Los Ingresos Petroleros al cierre de agosto de 2025 se redujeron a tasa anual real de 15.8%.
* Los Ingresos No Petroleros al cierre de agosto de 2025 aumentaron a tasa anual real de 5.5%.
* Los Ingresos Tributarios sin IEPS de combustibles al cierre de agosto de 2025 subieron a tasa anual real de 7.0%.
* El Gasto Total en términos reales al cierre de agosto de 2025 fue menor en 3.6% respecto del registrado al cierre de agosto de 2024.
* El Gasto Primario en términos reales al cierre de agosto de 2025 fue inferior en 5.4% respecto del registrado al cierre de agosto del año 2024.
* El Costo Financiero en términos reales al cierre de agosto de 2025 fue superior en 9.3% respecto del registrado al cierre de agosto del año 2024.
* El saldo de la Deuda Interna Neta del Sector Público Federal al cierre de agosto de 2025 fue de 13 billones 679.4 mil millones de pesos, mayor en 4.2% respecto del reportado al cierre de diciembre de 2024.
* El saldo de la Deuda Externa Neta del Sector Público Federal al cierre de agosto de 2025 fue de 238.2 mil millones de dólares, superior en 9.1% respecto del reportado al cierre de diciembre de 2024.
El documento sobre las Finanzas Públicas y la Deuda Pública a agosto de 2025 se encuentra con el siguiente enlace:
https://www.gob.mx/cms/uploads/attachment/file/1025565/Comunicado_No._48_Finanzas_p_blicas_y_deuda_p_blica_a_agosto.pdf
 
En la subasta primaria de CETES de ayer, bajaron las tasas de rendimiento para todos los plazos, al quedar a 28 días en 7.19% (-0.01), a 90 días en 7.47% (-0.03), a 181 días en 7.55% (-0.02) y a 350 días en 7.63% (-0.07).
 
En México el Indicador de Pedidos Manufactureros se fijó en septiembre en 48.6 puntos, menor a una lectura de 49.2 puntos en agosto, mientras que los Indicadores de Confianza Empresarial por sectores para septiembre fueron:
* Manufacturero 49.7 puntos, mayor un registro de 49.4 puntos en agosto.
* Construcción 46.5 puntos, superior a un registro de 46.2 puntos en agosto.
* Comercio 48.2 puntos, menor a un registro de 48.5 puntos en agosto.
* Servicios privados no financieros 50.6 puntos, mayor a un registro de 50.4 puntos en agosto.
Los anteriores resultados reflejan debilidad en la actividad económica.
 
En México el Índice de Gerentes de Compra (PMI) elaborado por S&P Global, el cual mide la actividad manufacturera en el país, se ubicó en septiembre en 49.6 puntos, inferior a una lectura de 50.2 puntos en agosto, reflejando debilidad de la actividad industrial.
 
En EUA la actividad del sector manufacturero (ISM) subió en septiembre, al fijarse el Índice en 49.1 puntos, en línea con lo esperado, tras un registro de 48.7 puntos en agosto, permaneciendo la actividad fabril en zona de contracción.
 
En EUA el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global que mide la actividad manufacturera se fijó en septiembre en 52.0 puntos, inferior a un registro de 53.0 puntos en agosto, revelando un modesto ritmo en la actividad industrial.
 
En EUA la agencia privada ADP informó que en el sector privado se perdieron 32,000 empleos en septiembre, frente a una creación esperada de 50,000 plazas, después de perderse 3,000 empleos en agosto.
Este reporte es un avance de las cifras oficiales sobre el mercado laboral que se publicarán mañana.
 
En la Eurozona el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global que mide la actividad del sector manufacturero, se fijó en septiembre en 49.8 puntos, menor a una lectura de 50.7 puntos en agosto, mostrando debilidad en la actividad industrial.
 
En la Eurozona el Índice General de Precios al Consumidor, en su lectura preliminar de septiembre, reportó una Inflación a tasa anual de 2.2%, en línea con lo esperado y mayor a una de 2.0% en agosto, mientras que la Inflación Subyacente a tasa anual se fijó en septiembre en 2.3%, en línea con lo esperado y similar a una de 2.3% en agosto.
Estos resultados indican persistencia en el ritmo de avance de los precios.
 
En el Reino Unido el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global que mide la actividad del sector manufacturero se fijó en septiembre en 46.2 puntos, inferior a un registro de 47.0 puntos en agosto, revelando contracción en la actividad industrial.
 
En Japón el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global, elaborado por Jibun Bank, que mide la actividad del sector manufacturero, se fijó en septiembre en 48.5 puntos, menor a un registro de 49.7 puntos en agosto, reflejando retracción en la actividad industrial.
 
El Índice Manufacturero Global elaborado por JP Morgan y S&P Global, en conjunto con otras organizaciones de investigación y gestión, se fijó en septiembre en los 50.8 puntos, menor a una lectura de 50.9 puntos en agosto, reflejando un ligero avance en la actividad industrial global.
 
Saludos,
José Antonio Ramírez V.