APERTURA 1 DE DICIEMBRE DE 2025

El dólar bajó hoy de 18.30 a 18.25, donde rebotó para estar al momento en 18.27, pudiendo fluctuar entre 18.23 y 18.32, siendo posible que el tipo de cambio mantenga mesurada inclinación a la baja con algunos altibajos menores, al debilitarse el dólar en los mercados financieros internacionales donde crece la percepción de que la Reserva Federal de los EUA podría recortar su tasa de interés de referencia la próxima semana.
 
Hoy Banco de México difundió la encuesta mensual que realizó entre 42 grupos de análisis y consultoría económica del sector privado nacional y extranjero, correspondiente a noviembre, con información recabada entre los días 14 y 26 de noviembre, destacando lo siguiente:
* La estimación de crecimiento económico para 2025 se recortó de 0.50% a 0.40%, para 2026 se redujo de 1.40% a 1.37% y para 2027 se mantuvo en 1.80%.
* La estimación de Inflación al cierre de 2025 bajó de 3.78% a 3.74% y para la Subyacente se elevó de 4.22% a 4.25%, en tanto que para 2026 la proyección para la General subió de 3.81% a 3.90% y para la Subyacente se incrementó de 3.80% a 3.90%, mientras que para 2027 la estimación para la General se redujo de 3.71% a 3.70% y para la Subyacente disminuyó de 3.70% a 3.65%.
* La estimación del tipo de cambio al cierre de 2025 se redujo de 18.81 a 18.70 pesos por dólar, mientras que para el cierre de 2026 bajó de 19.50 a 19.26 pesos por dólar, en tanto que para el cierre de 2027 disminuyó de 20.00 a 19.67 pesos por dólar.
* En lo que respecta al objetivo del Banco de México para la tasa de fondeo interbancario, la cual al momento de levantar la encuesta era de 7.25%, se aprecia que para el cuarto trimestre de 2025, así como para el primero y segundo trimestres de 2026, la mayoría de los analistas espera una tasa de fondeo por debajo del objetivo vigente, si bien algunos anticipan que esta se ubique en el mismo nivel. A partir del tercer trimestre de 2026, la totalidad de los especialistas anticipa una tasa por debajo del objetivo actual.
* La proyección de la tasa de CETES a 28 días al cierre de 2025 permaneció en 7.05%, mientras que para el cierre de 2026 se mantuvo en 6.50% y para 2027 subió de 6.39% a 6.48%.
* La estimación de la tasa del Bono M a 10 años al cierre de 2025 permaneció en 8.70%, mientras que para el cierre de 2026 subió de 8.25% a 8.28% y para 2027 se mantuvo en 7.95%.
* En cuanto a EUA, la estimación de crecimiento económico para 2025 subió de 1.80% a 1.85%, mientras que para 2026 aumentó de 1.80% a 1.85%.
* Los encuestados consideraron, por orden de importancia, que los principales factores que podrían obstaculizar el crecimiento de la actividad económica en México son:
1. Política sobre comercio exterior.
2. Problemas de inseguridad pública.
3. Otros problemas de falta de estado de derecho.
4. Debilidad en el mercado interno.
5. Corrupción.
6. Ausencia de cambio estructural en México.
7. Incertidumbre política interna.
8. Incertidumbre sobre la situación económica interna.
La Encuesta de Banco de México correspondiente a Noviembre de 2025 se encuentra en el siguiente enlace:
https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/encuestas-sobre-las-expectativas-de-los-especialis/%7B7CDCD19B-ECE0-6E81-63C4-F40692520E0D%7D.pdf
 
Banco de México informó hoy que las Remesas enviadas por mexicanos en el exterior, ascendieron en octubre a 5,635 millones de dólares, con una disminución de 1.7% respecto de las obtenidas en octubre de 2024, con lo que en los primeros diez meses del año suman 51,344 millones de dólares, con un retroceso de 5.1% respecto del mismo periodo en el año anterior.
En el año 2024, las remesas acumularon la cantidad de 64,745 millones de dólares, con un crecimiento de 2.3% respecto de 2023, año en que sumaron la cantidad de 63,319 millones de dólares.
Las Remesas enviadas por mexicanos en el exterior, es una de las principales fuentes de divisas del país junto con el Petróleo, la Inversión Extranjera, el Turismo y la Minería.
 
En México, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público difundió el viernes al mediodía, su informe sobre las Finanzas Públicas y la Deuda Pública al cierre de octubre de 2025, destacando lo siguiente:
* El Balance Presupuestario del Sector Público reporta un déficit de 783.7 mil millones de pesos, menor a un déficit de un billón 042.2 mil millones de pesos, registrado al cierre de octubre del año 2024.
* El Balance Presupuestario Primario presenta un superávit de 239.6 mil millones de pesos, que contrasta con un déficit de 129.2 mil millones de pesos, registrado al cierre de octubre del año 2024.
* Los Requerimientos Financieros del Sector Público registraron un déficit de 918.7 mil millones de pesos, menor a un déficit de 1 billón 235.1 mil millones de pesos, reportado al cierre de octubre del año 2024.
* Los Ingresos Totales subieron a tasa anual real de 2.7%.
* Los Ingresos Petroleros se redujeron a tasa anual real de 14.1%.
* Los Ingresos No Petroleros aumentaron a tasa anual real de 5.3%.
* Los Ingresos Tributarios sin IEPS de combustibles subieron a tasa anual real de 5.7%.
* El Gasto Total en términos reales fue menor en 1.7% respecto del registrado al cierre de octubre de 2024.
* El Gasto Primario en términos reales fue inferior en 3.1% respecto del registrado al cierre de octubre del año 2024.
* El Costo Financiero en términos reales fue superior en 7.9% respecto del registrado al cierre de octubre del año 2024.
* El saldo de la Deuda Interna Neta del Sector Público Federal fue de 13 billones 951.6 mil millones de pesos, mayor en 6.3% respecto del reportado al cierre de diciembre de 2024.
* El saldo de la Deuda Externa Neta del Sector Público Federal fue de 237.9 mil millones de dólares, superior en 8.9% respecto del reportado al cierre de diciembre de 2024.
El documento sobre las Finanzas Públicas y la Deuda Pública al cierre de octubre de 2025 se encuentra con el siguiente enlace:
https://www.gob.mx/cms/uploads/attachment/file/1040465/Comunicado_No._59_Finanzas_p_blicas_y_deuda_p_blica_a_octubre_de_2025.pdf
 
En México el Índice de Gerentes de Compra (PMI) elaborado por S&P Global, el cual mide la actividad manufacturera en el país, se ubicó en noviembre en 47.3 puntos, inferior a una lectura de 49.5 puntos en octubre, reflejando contracción de la actividad industrial.
 
En EUA la actividad del sector manufacturero (ISM) bajó en noviembre, al fijarse el Índice en 48.2 puntos, menor a una lectura esperada de 49.0 puntos, tras un registro de 48.7 puntos en octubre, permaneciendo la actividad fabril en zona de contracción.
 
En EUA el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global que mide la actividad manufacturera se fijó en  noviembre en 52.2 puntos, inferior a un registro de 52.5 puntos en octubre, revelando un modesto ritmo en la actividad industrial.
 
En la Eurozona el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global que mide la actividad del sector manufacturero, se fijó en noviembre en 49.6 puntos, menor a una lectura de 50.0 puntos en octubre, mostrando debilidad en la actividad industrial.
 
En el Reino Unido el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global que mide la actividad del sector manufacturero se fijó en noviembre en 50.2 puntos, superior a un registro de 49.7 puntos en octubre, revelando leve mejoría en la actividad industrial.
 
En Japón el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global, elaborado por Jibun Bank, que mide la actividad del sector manufacturero, se fijó en noviembre en 48.7 puntos, mayor a un registro de 48.2 puntos en octubre, reflejando retracción en la actividad industrial.
 
En China el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global, elaborado por Raiting Dog, que mide la actividad del sector manufacturero se fijó en noviembre en 49.9 puntos, inferior a una lectura de 50.6 puntos en octubre, sugiriendo un bajo nivel de actividad industrial.
 
En China, el gobierno informó que en noviembre, su Índice de Gerentes de Compras del Sector Manufacturero se fijó en 49.2 puntos, mayor a un registro de 49.0 puntos en octubre, mientras que su Índice de Gerentes de Compras del Sector No Manufacturero se fijó en 49.5 puntos, menor a un registro de 50.1 puntos en octubre, en tanto que el Índice de Gerentes de Compras General se fijó en 49.7 puntos, inferior a un registro de 50.0 puntos en octubre.
Estos resultados revelan debilidad en la actividad económica.
 
El Índice Manufacturero Global elaborado por JP Morgan y S&P Global, en conjunto con otras organizaciones de investigación y gestión, se fijó en noviembre en los 50.5 puntos, menor a una lectura de 50.9 puntos en octubre, reflejando fragilidad en la actividad industrial global.
 
Saludos,
José Antonio Ramírez V.