APERTURA 3 DE MARZO DE 2026

El dólar entró en alza la madrugada de hoy, pasando de 17.33 a 17.88, donde se ajustó poco antes de las 9:25 horas, para estar al momento en 17.66, pudiendo fluctuar entre 17.59 y 17.82, siendo posible que el tipo de cambio se mantenga elevado y presente algunos altibajos menores, en un entorno de fortalecimiento del dólar frente al resto de las monedas, mayor alza en los precios del petróleo, el gas y otras materias primas, así como creciente aversión al riesgo en los mercados financieros internacionales, ante la escalada del conflicto bélico que sostienen en Medio Oriente EUA e Israel en contra de Irán.
 
Hoy Banco de México difundió la encuesta mensual que realizó entre 42 grupos de análisis y consultoría económica del sector privado nacional y extranjero, correspondiente a febrero, con información recabada entre los días 16 y 26 de febrero, destacando lo siguiente:
* La estimación de crecimiento económico para 2026 se incrementó de 1.30% a 1.50%, para 2027 permaneció en 1.80% y para 2028 subió de 1.80% a 1.96%.
* La estimación de Inflación al cierre de 2026 aumentó de 3.95% a 4.00% y para la Subyacente se incrementó de 4.11% a 4.17%, en tanto que para 2027 la proyección para la General se elevó de 3.73% a 3.75% y para la Subyacente bajó de 3.75% a 3.74%, mientras que para 2028 la estimación para la General se recortó de 3.71% a 3.70% y para la Subyacente disminuyó de 3.72% a 3.66%.
* La estimación del tipo de cambio al cierre de 2026 se redujo de 18.50 a 18.10 pesos por dólar, mientras que para el cierre de 2027 bajó de 19.00 a 18.70 pesos por dólar, en tanto que para el cierre de 2028 disminuyó de 19.50 a 19.13 pesos por dólar.
* En lo que respecta al objetivo del Banco de México para la tasa de fondeo interbancario, la cual al momento de levantar la encuesta era de 7.00%, se aprecia que para el primer trimestre de 2026 una ligera mayoría de los analistas consultados espera una tasa de fondeo igual a la tasa objetivo vigente, aunque una proporción significativa prevé que esta se ubique por debajo de dicho nivel. Para el segundo trimestre de 2026, si bien la mayoría de los especialistas anticipa una tasa de fondeo por debajo del objetivo actual, alguno espera que esta se sitúe en el mismo nivel. Del tercer trimestre de 2026 al segundo de 2027, la totalidad de los analistas encuestados prevé una tasa de fondeo por debajo del objetivo vigente.
* La proyección de la tasa de CETES a 28 días al cierre de 2026 bajó de 6.53% a 6.50%, mientras que para el cierre de 2027 subió de 6.39% a 6.42% y para 2028 se mantuvo en 6.30%.
* La estimación de la tasa del Bono M a 10 años al cierre de 2026 se redujo de 8.38% a 8.35%, mientras que para el cierre de 2027 se incrementó de 8.20% a 8.25% y para 2028 subió de 7.89% a 8.00%.
* En cuanto a EUA, la estimación de crecimiento económico para 2026 subió de 2.20% a 2.25%, mientras que para 2027 aumentó de 2.00% a 2.05%.
* Los encuestados consideraron, por orden de importancia, que los principales factores que podrían obstaculizar el crecimiento de la actividad económica en México son:
1. Problemas de inseguridad pública.
2. Política sobre comercio exterior.
3. Ausencia de cambio estructural en México.
4. Otros problemas de falta de estado de derecho.
5. Debilidad en el mercado interno.
6. Corrupción.
7. Incertidumbre sobre la situación económica interna.
La Encuesta de Banco de México correspondiente a Febrero de 2026 se encuentra en el siguiente enlace:
https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/encuestas-sobre-las-expectativas-de-los-especialis/%7BA6CA823D-41FB-9070-1CF0-05D1067BF7BB%7D.pdf
 
Banco de México informó hoy que las Reservas Internacionales al 27 de febrero, se fijaron en los 257,815 millones de dólares, con un incremento de 1,166 millones de dólares respecto de la semana previa, como producto principalmente del cambio en la valuación de los activos internacionales en poder de la institución.
En lo que va del año, las Reservas Internacionales han subido 5,940 millones de dólares o 2.4% respecto de las registradas al cierre de 2025, cuyo monto se fijó en 251,875 millones de dólares.
 
En México, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público difundió ayer por la tarde, su informe sobre las Finanzas Públicas y la Deuda Pública al cierre de enero, destacando lo siguiente:
* El Balance Presupuestario del Sector Público reporta un déficit de 23.6 mil millones de pesos, superior a un déficit de 6.8 mil millones de pesos, registrado en enero de 2025.
* El Balance Presupuestario Primario presenta un superávit de 61.3 mil millones de pesos, inferior a un superávit de 96.7 mil millones de pesos, registrado en enero de 2025.
* Los Requerimientos Financieros del Sector Público registraron un superávit de 58.8 mil millones de pesos, que se compara con un déficit de 18.9 mil millones de pesos, reportado en enero de 2025.
* Los Ingresos Totales subieron a tasa anual real de 10.2%.
* Los Ingresos Petroleros se incrementaron a tasa anual real de 11.8%.
* Los Ingresos No Petroleros aumentaron a tasa anual real de 10.0%.
* Los Ingresos Tributarios sin IEPS de combustibles subieron a tasa anual real de 11.7%.
* El Gasto Total en términos reales fue mayor en 12.3% respecto del registrado en enero de 2025.
* El Gasto Primario en términos reales fue superior en 17.9% respecto del registrado en enero de 2025.
* El Costo Financiero en términos reales fue menor en 21.0% respecto del registrado en enero de 2025.
* El saldo de la Deuda Interna Neta del Sector Público Federal fue de 14 billones 636.5 mil millones de pesos, menor en 0.7% respecto del reportado al cierre de diciembre de 2025.
* El saldo de la Deuda Externa Neta del Sector Público Federal fue de 236.9 mil millones de dólares, mayor en 0.9% respecto del reportado al cierre de diciembre de 2025.
El documento sobre las Finanzas Públicas y la Deuda Pública al cierre de enero de 2025 se encuentra con el siguiente enlace:
https://www.gob.mx/cms/uploads/attachment/file/1060392/Comunicado_No._20_Finanzas_pu_blicas_y_deuda_pu_blica_a_enero_de_2026.pdf
 
Ayer al mediodía el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF), informó que su Índice Manufacturero se ubicó en febrero en 47.2 puntos, mayor a una lectura de 46.7 puntos en enero, mientras que el Índice No Manufacturero se fijó en febrero en los 50.0 puntos, superior a una lectura de 49.4 puntos en enero.
El organismo señaló textualmente en su comunicado que:
“En febrero de 2026, tanto el Indicador IMEF Manufacturero como el No Manufacturero mostraron señales de mejora moderada, aunque dentro de un entorno aún frágil. El sector manufacturero registró un avance en el índice general, pero continúa acumulando más de veinte meses en zona de contracción, con una tendencia-ciclo que apenas insinúa una desaceleración menos intensa, sin evidencias claras de cambio de ciclo. Por su parte, el indicador no manufacturero alcanzó el umbral de expansión, impulsado por mejoras en algunos componentes clave; sin embargo, su tendencia-ciclo permanece en terreno contractivo y con una estabilización incipiente más que una recuperación firme. En conjunto, los resultados apuntan a un inicio de año con avances parciales y heterogéneos, aún insuficientes para confirmar una reactivación sólida de la economía, pero hay indicios.”
El documento “Indicador IMEF” se encuentra con el siguiente enlace:
https://www.indicadorimef.org.mx/boletines/2026/Boletin_Febrero2026.pdf
 
En la Eurozona el Índice General de Precios al Consumidor, en su lectura preliminar de febrero, reportó una Inflación a tasa anual de 1.9%, mayor a una esperada de 1.7% y a una de 1.7% en enero, mientras que la Inflación Subyacente a tasa anual se fijó en febrero en 2.4%, superior a una esperada de 2.2% y a una de 2.2% en enero.
Estos resultados indican un repunte en el ritmo de avance de los precios.
 
Saludos,
José Antonio Ramírez V.